Любое предприятие, которое занимается предпринимательской деятельностью, в своей характеристике содержит коэффициент восстановления платежеспособности, который проявляется в реальной возможности восстановления собственной способности совершить выплаты по данным обязательствам за соответствующий промежуток времени.
Временным промежутком для расчета данного показателя чаще всего принимается полугодие (6 месяцев с последней отчетной даты).
Для того, что бы определить данный показатель пользуются Методическими положениями, в соответствии с которыми происходит оценка финансового положения предприятия. Методическое положение устанавливает также и предельное значение коэффициента с целью определения состояния платежеспособности предприятия.
Коэффициент восстановления платежеспособности по балансу помогает определению:
- степени утраты способности к оплате счетов и различных видов задолженности;
- финансового положения предприятия;
- целевой направленности предпринимательской деятельности.
Формула коэффициента восстановления платежеспособности по балансу
При расчете коэффициента восстановления платежеспособности применяют следующую формулу:
Кв = (Ктек. ликв. + 6 / Т(К тек. ликв. - К тек.ликв. нач.)) / 2
Здесь К тек.ликв. – коэффициент текущей ликвидности,
К тек.ликв. нач. пер.
Расчет коэффициента утраты платежеспособности предприятия
– коэффициент текущей ликвидности,
Т – отчетный период.
Цифра 6 в формуле означает период равный шести месяцам (период потери платежеспособности).
Для того что бы найти коэффициент текущей ликвидности (Ктек.ликв.) необходимо определить отношение объема текущих активов к имеющейся краткосрочной задолженности:
К тек.ликв. = ОА / КО
Здесь ОА – стоимость оборотных активов,
КО – краткосрочные обязательства.
Норматив показателя
Методическое положение, с помощью которого проводится оценка финансового положения предприятий, указывает конкретное значение показателя коэффициента восстановления платежеспособности по балансу.
Если в результате расчетов получается единица (при расчетном периоде в полгода), то это указывает на то, что компания не может реально восстановить собственную платежеспособность.
Если формула коэффициента восстановления платежеспособности по балансу дает в результате значение более единицы, то можно говорить о реальной возможности восстановления платежеспособности.
Формула коэффициента восстановления платежеспособности по балансу и ее расчет дает возможность определить коэффициент восстановления (потери) платежеспособности, в том числе текущей ликвидности, а также способствует прогнозированию дальнейшей деятельности любой компании.
Примеры решения задач
Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается справочно при удовлетворительной структуре баланса. Если он меньше одного, то, теоретически, существует угроза возникновения дефицита ликвидности. В этом случае нужно более детально изучить финансово-эконмическое состояние предприятия.
Платёжеспособность - своевременное погашение задолженности предприятия в условленные сроки перед кредиторами, контрагентами, подрядчиками. Это важный критерий стабильной работы любой компании, залог устойчивого финансового положения.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
Банки и инвесторы уделяют пристальное внимание анализу экономического состояния предприятия, его платежеспособности. Это знание позволит им трезво оценить риски и обезопасить себя от потерь.
Одним из показателей финансового анализа предприятия является коэффициент утраты платежеспособности (КУП). Он относительный и нужен для прогноза ухудшения текущей ликвидности в течение нескольких последующих месяцев (обычно 3, 6).
Справка! К текущей ликвидности относятся оборотные активы (имущество, которое используется для ведения деятельности и приносят компании прибыль).
Если компания утрачивает платежеспособность, то это выражается в:
- просрочках коммунальных и прочих платежей;
- несвоевременном погашении дебиторской задолженности;
- пропуске платежей по кредитам и ссудам;
- наличии других долгов.
Всё это негативно сказывается на деловой репутации предприятия, его кредитной истории, а также влечет за собой реальные финансовые потери (штрафы, пени, неустойки). Необязательность компании также отталкивает инвесторов, характеризует ее как нестабильную.
Формула
КУП находят по формуле:
- КТЛ НП - коэффициент текущей ликвидности на начало периода;
- КТЛ КП - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;
- Т - период (в месяцах);
- 3 - количество месяцев, для которых рассчитывается коэффициент;
- 2 - норматив коэффициента текущей ликвидности.
Таким образом, чтобы найти расчетное значение показателя, нужно рассчитать несколько других экономических показателей.
Обратите внимание! Если коэффициент текущей ликвидности и обеспеченности оборотными средствами выше нормативного значения, то только в этом случае имеет смысл рассчитать КУП. То есть показатель находят при удовлетворительной структуре баланса.
Пример расчета
Пример расчета КУП приведен в таблице (скачать в excel).
Таким образом, за первое полугодие 2017 года КУП был ниже 1. Значит, в следующие 3 месяца ожидалась утрата платежеспособности. Но этого не произошло, и во втором полугодии значение показателя было уже больше 1.
Рис. 1. Диаграмма КУП
Нормальное значение
Получившееся значение сравнивают с единицей: если оно меньше 1, то у предприятия серьезные проблемы с платежеспособностью, и существует большая угроза возникновения просрочки. Если КУП больше 1, значит, положение стабильное, нет вероятности ухудшения финансового состояния.
Важно! К значению коэффициента стоит относиться критически, он только указывает на вероятное появление проблем, но не гарантирует, что они обязательно наступят. Даже если значение показателя менее 0, то предприятие может быть признано платежеспособным. Поэтому для более точного анализа ситуации показатель находят параллельно с коэффициентом общей платежеспособности и коэффициентом тяжести просроченных обязательств.
Для повышения ликвидности до нормативного значения можно использовать следующие методы, которые способствуют восстановлению положения:
- продажа собственного имущества по рыночной цене;
- сокращение расходов (снятие с производства нерентабельной продукции, сокращение филиальной сети, кадровые перестановки);
- приостановление инвестирования в другие проекты;
- снижение представительских расходов;
- увеличение уставного капитала и взносов учредителей;
- привлечение кредитных средств на установленный срок;
- размещение облигаций.
Подробнее о ликвидности, ее видах, способах повышения можно узнать из видео:
Резюме
Рассчитывать КУП стоит справочно, чтобы успеть заметить любые изменения в обеспеченности предприятия ликвидностью. И хотя показатель многие эксперты подвергают критике, он в любом случае укажет на возможную утрату платежеспособности, и если такая угроза есть, то тогда стоит более детально углубляться в анализ финансово-экономического состояния компании.
Вопросы и ответы по теме
По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым
Под платежеспособностью понимается возможность покрытия предприятием своих обязательств перед любыми контрагентами.
И чем выше этот показатель, тем более компания устойчива финансово и независима от внешних источников пополнения средств.
Но данный показатель нужно постоянно контролировать.
Платежеспособность предприятия. Что это?
Платежеспособность – это возможность фирмы погашать долги перед бюджетом, поставщиками, сотрудниками и иными контрагентами.
Самый лучший вариант
– это наличие того объема денег, который полностью покроет текущие долги, оставив значительную сумму для вложения в материалы, сырье и иное. А самый устойчивый для финансового положения компании вариант – это наличие именно собственных средств, а не заемных.
Оптимальной считается и та платежеспособность, которая может быть обеспечена ликвидными активами, т.е. тем имуществом, которое можно в короткие сроки превратить в денежные средства – в самый ликвидный актив. К такому имуществу относят ценные бумаги, со сроком гашения до 12 месяцев, депозиты.
Медленно реализуемыми, но ликвидными , считаются также , возмещаемый из бюджета; незавершенное производство, товары, продукция, материально-сырьевые запасы. А такие объекты, как здания, земельные участки, оборудование, транспортные средства и иные основные фонды, признаются трудно реализуемыми. Хотя при определенных обстоятельствах указанные объекты могут выступить в качестве залога под получение кредитов. Т.е. фактически стать деньгами.
О том, что такое ликвидность и платежеспособность компании, рассказано в следующем видеоуроке:
Основные показатели характеристики платежной способности
В анализе платежной способности участвуют несколько коэффициентов, которые рассмотрим ниже.
Если Вы еще не зарегистрировали организацию, то проще всего
это сделать с помощью онлайн сервисов, которые помогут бесплатно сформировать все необходимые документы:
Если у Вас уже есть организация, и Вы думаете над тем, как облегчить и автоматизировать бухгалтерский учет и отчетность, то на помощь приходят следующие онлайн-сервисы, которые полностью заменят бухгалтера на Вашем предприятии и сэкономят много денег и времени. Вся отчетность формируется автоматически, подписывается электронной подписью и отправляется автоматически онлайн.
Он идеально подходит для ИП или ООО на УСН , ЕНВД , ПСН , ТС , ОСНО.
Все происходит в несколько кликов, без очередей и стрессов. Попробуйте и Вы удивитесь
, как это стало просто!
Коэффициент текущей платежной способности (ликвидности) или покрытия долгов (КТП)
С его помощью определяют размер доли краткосрочных долгов компании, которая покрывается оборотными активами:
КТП = (Оборотные средства – Расходы предстоящих периодов) : (Обязательства краткосрочные – Доходы будущих периодов – Резервы будущих расходов).
Превышение оборотных средств над текущими задолженностями дает кредиторам уверенность, что долги перед ними будут погашены и вовремя. Оптимальным считается превышение в 2 раза. Но, чем больше этот показатель, тем устойчивее положение компании.
Расчет по балансу этого показателя будет выглядеть так:
КТП = (с.1250 + с.1240 + с.1230 + с.1260 + с.1210 + с.1220 + с.1170) / (с.1510 + с.1520 + с.1550)
Все номера строк (с.) в данной формуле и последующих формулах взяты из формы №1 (). Кстати, очень часто для расчета этого коэффициента рекомендуется из строки 1230 баланса «Дебиторская задолженность» исключать долги, которые ожидаются к уплате не раньше, чем истечет год, и даже более этого срока.
Общей платежной способности (КОП)
Отражает способность фирмы покрывать за счет всех имеющихся у нее средств не только текущие свои обязательства, но и долгосрочные – со сроком гашения более года.
В расчете участвуют все виды кредиторских задолженностей и все активы – ликвидные и труднореализуемые:
КОП = Итог актива по балансу / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства)
Для расчета по балансу формула коэффициента будет выглядеть таким образом:
КОП = стр.1600 / (с. 1400 + с. 1500)
Утраты платежеспособности (КУП)
КДП = (Долгосрочные займы и кредиты) : Собственный капитал
В состав собственного капитала включаются добавочный и резервный капиталы, уставный фонд (или ); прибыль, не распределенная между собственниками (счет 84 бухгалтерского учета) и средства, поступившие в рамках целевого финансирования:
КДП = с.1410: (с.1310 + с.1350 + с.1360 + с.1370)
Этот коэффициент отражает не просто соотношение собственных капиталов и заёмных средств, а уровень платежеспособности по долгосрочным обязательствам. И чем ниже значение данного соотношения, тем независимее от заёмных средств предприятие.
Собственной платежеспособности (КСП)
Рассчитав этот показатель, предприятие получает возможность узнать , остаются ли у него после покрытия долгов финансовые ресурсы для последующего вложения их в деятельность:
КСП = Чистый капитал оборотный: Оборотные активы
Чистый капитал оборотный = Оборотные средства – Текущие обязательства = с.1200 – (с.1510 + стр.1520 + с. 1550).
Чем выше данный показатель, тем стабильнее положение компании . Что касается его нормативного значения, то оно индивидуально для каждой отрасли. Более того, считается, что объем самого чистого оборотного капитала в оборотных активах должен быть не менее половины.
Анализ показателей, отражающих ликвидность и платежеспособность
Анализ данных показателей проводится на основе баланса. Для этой цели все показатели исчисляются и на начало периода, и на конец, чтобы была возможность изучить их динамику
в течение года. Кроме того, расчеты производятся минимум за 3 года для установления тенденции к снижению или повышению уровня финансовой независимости компании.
Важным при анализе является установление причины отклонения показателей от их значений за предыдущие годы. В этом случае серьезным помощником является изучение изменений, какие происходят в балансе постатейно, – необходимо изучить динамику показателей, участвующих в расчетах коэффициентов. Именно это позволит определить, за счет чего произошло улучшение или ухудшение платежеспособности компании.
О порядке расчета и анализа платежеспособности и ликвидности рассказано в данной видео лекции:
Коэффициент восстановления платежеспособности указывает вероятность возврата платежеспособного состояния предприятия. Он помогает сделать выводы о финансовом состоянии компании в настоящее время и ее структуре баланса.
Арбитражные управляющие эффективно используют этот показатель для определения возможности банкротства организации в будущем. Проверка начинается с коэффициента восстановления платежеспособности, общей ликвидности и обеспеченности ОС.
Платежеспособность
Перед разбором коэффициента платежеспособности требуется определиться с понятием «платежеспособности». В экономике под ним понимают способность компании в полном размере и своевременно отвечать по взятым обязательствам перед заемщиками. Снижение платежеспособности повышает риск банкротства компании. С помощью коэффициента можно определить количественное значение финансового состояния.
Для выплаты кредитов и обязательств руководство может использовать не только наличные средства, но и различные активы с разной степенью ликвидности. Платежеспособность формируется несколькими факторами:
- наличие активов;
- уровень реализуемости (ликвидность) активов.
Структура активов
Активы предприятия принято разделять на пару видов:
- текущие - активы, обращение которых в деньги происходит за производственный цикл, как правило, 12 месяцев;
- постоянные - основные средства производства, не упитывающиеся в самом производстве.
Принято ранжировать по степени ликвидности активы компании - скорости продажи и перехода в свободные наличные средства для расчетов. Платежеспособность прямо пропорциональна объему высоколиквидных активов:
- Высоколиквидные активы. Эта группа активов А1 состоит из текущих активов с наибольшей скоростью перехода в деньги. На практике к ним относят кассовые средства, ценные бумаги, непродолжительные финансовые инвестиции.
- Быстро реализуемыми активами (А2) являются текущие активы, которые возможно быстро перевести в денежные средства. Это дебиторская задолженность до 1 года, банковские вклады.
- Медленно реализуемые активы (А3) включают дебиторскую задолженность более 12 месяцев, сырье, незавершенное производство, товарные запасы, полуфабрикаты, зачетная НДС.
- Трудно реализуемые активы (А4): сооружения и здания, земля, транспорт, нематериальные активы (торговые марки, патенты).
Ликвидность
Ликвидность - возможность компании погасить задолженность по займу в сокращенные сроки за счет быстрой реализации активов. Каждая компания имеет свое значение показателя, который периодически уменьшается или увеличивается.
Ликвидность подразделят:
- Срочная - скоростное преобразование в деньги дебиторской задолженности. Расчет коэффициента заключается в определении отношения разницы участвующих в обороте активов и размера долгосрочных задолженностей с долгами учредителей к краткосрочным займам. При значении до 1 компания в компании отсутствует экономическая стабильность. Коэффициент срочной ликвидности помогает судить о вероятности расчета с кредиторами по долгам высоколиквидными активами. Расчет имеет вид:
Кбл = (А1+А2)/(П1+П2)
Нормативное значение для этого вида коэффициента 0,7-0,8.
- Текущая. Рассчитывают в начале и конце периода. Как правило, это отношение общего размера активов к общей производительности компании (обязательств). Коэффициент общей ликвидности применяют для оценки способности погашать взятые займы оборотными активами. Он показывает зависимость различных задолженностей к имеющимся наличным средствам. Формула представляет собой отношение разницы текущих активов, производственных запасов к размеру обязательств в условленном промежутке времени - квартал, год. Коэффициент текущей ликвидности помогает судить о возможности организации рассчитаться по имеющимся обязательствам собственными текущими активами. Формула для расчета имеет вид:
Ктл = (А1+А2+А3)/(П1+П2)
Граничным значением считают 2. Если Ктл больше его, то финансовое состояние в компании стабильно. Оптимальный уровень будет завесить от вида деятельности. При анализе следует опираться не только на нормативное значение, но и средний отраслевой показатель.
- Абсолютная. Она объединяет в себе оба предыдущих коэффициента и передает их смысл одновременно. Коэффициент абсолютной ликвидности указывает способность расчета с кредиторами по краткосрочным обязательствам своими высоколиквидными активами. Формула:
Кабл = А1/(П1+П2)
- Общая. Общий показатель ликвидности позволяет говрить о возможности организации рассчитываться всеми активами по оформленным обязательствам. Показатель одновременно учитывает краткосрочные и долгосрочные задолженности. Он равен отношению взвешенной суммы активов к пассивам:
Кол = (А1+1/2А2+1/3А3)/(П1+1/2П2+1/3П3)
Оптимальным вариантом считают, когда Кол > 1.
Ранее закон о признании организацию банкротом приписывал использовать для оценки 3 коэффициента: коэффициент восстановления платежеспособности, а так же коэффициент текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.
Ликвидность баланса
Под ликвидностью баланса считают способность компании покрывать имеющиеся обязательства активами, со сроком перевода в денежную массу меньшего, чем срока погашения обязательств.
Абсолютно ликвидный баланс будет при выполнении следующих условий:
- А1=>П1 - самые ликвидные активы сравнимы с размером срочных обязательств или полностью их перекрывают;
- А2=>П2 - быстро реализуемые активы сравнимы с краткосрочными пассивами или их превышают;
- А3=>П3 - медленно реализуемые активы превышают или равны долгосрочным пассивам;
- А4=>П4 - труднореализуемые активы сравнимы или больше постоянных пассивов.
Соблюдение любых трех условий автоматически приводит к выполнению четвертого. Так же верно соотношение:
- А1+А2+А3=>П1+П2+П3
- А4=<П4
Это неравенство обладает глубоким экономическим смыслом: если постоянные пассивы превышают труднореализуемых активов, то соблюдено основное условие платежеспособности - у организации имеются свои оборотные средства, позволяющие обеспечить бесперебойный воспроизводственный процесс; если постоянные пассивы сравнимы с труднореализуемыми активами, то достигнута нижняя граница платежеспособности собственными средствами организации.
Различия кредитоспособности и платежеспособности
Платежеспособность и кредитоспособность тесно взаимосвязаны, но не являются одним понятием. Основное отличие: платежеспособность - это возможность отвечать по взятым обязательствам всеми видами активов, а кредитоспособность - только среднесрочными или краткосрочными активами без постоянных активов (земли, транспорта, недвижимости). Если предприятие начинает погашать долги постоянными или медленно реализуемыми активами, то снижается его производственная мощность. Это приводит к уменьшению в долгосрочном периоде финансовой устойчивости.
Определение платежеспособности
Органы ФУНД для определения платежеспособности используют три ведущих показателя:
- Коэффициент покрытия. Он характеризует обеспеченность ОС для эффективной организации хозяйственной деятельности и правильного погашения срочных обязательств. Показатель равен отношению фактической стоимости ОС (произведенные запасы, денежные средства, дебиторская задолженность, готовая продукция) к имеющимся срочным обязательствам (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность, займы).
- Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он указывает на наличие собственных оборотных средств, которые гарантируют финансовую устойчивость. Коэффициент определяют как отношение разности объемов источников собственных средств, физической стоимости ОС и других внеоборотных активов предприятия к общей стоимости имеющихся в наличии оборотных средств в качестве производственных запасов, незавершенного производства, денежных средств, готовой продукции и дебиторской задолженности.
- Коэффициент восстановления и утраты платежеспособности, который целесообразно рассмотреть отдельно.
Неудовлетворительной можно назвать структуру баланса, а организацию - неплатежеспособной при выполнении условий:
- коэффициент покрытия на конец периода меньше 2;
- коэффициент обеспеченности личными средствами в конце года ниже 0,1.
У экономистов бытует мнение, что граничное значение коэффициента покрытия сильно завышено - многие компании имеют значение коэффициента меньше 2, но показывают хорошую платежеспособность.
Признание ФУДН организацию неплатежеспособной не свидетельствует о ее несостоятельности и не будет причиной появления гражданско-правовой ответственности ее владельца. Это будет зафиксированное состояние неустойчивости. Критические значения установлены, чтобы обеспечить контроль над финансовым положением и принятия своевременных мер предупреждения несостоятельности. Руководству необходимо стремиться к самостоятельному выходу из негативной ситуации.
Если один из двух показателей меньше минимального значения, то переходят к нахождению коэффициента восстановления платежеспособности.
Он показывает способность компании вернуться к приемлемому уровню текущей ликвидности в следующие полгода. Показатель подробно описан многими методическими изданиями по экономики.
Кв.плат = (Ктл + 6*(Ктл-Ктлн)/Т)/Кнорм
- Ктл - коэффициент текущей ликвидности
- Ктлн - начальная текущая ликвидность в условном периоде;
- Кнорм - нормативный показатель текущей ликвидности, принятый 2;
- Т - длительность отчетного периода, исчисляемый в месяцах.
Если значение превышает 1, то предприятие способно вернуться к нормальной платежеспособности за полгода. Если значение до 1, то у компании недостаточно средств для этого.
Этот метод не является точным, так как в формуле используется только два показателя текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода. Подобный расчет имеет математическую вероятность только 50%.
Наиболее точным будет анализ по текущей ликвидности за минимальный срок. Основной период разделяют на множество мелких и в Excel при помощи графика и специальных встроенных функций производят расчет.
Коэффициент утраты платежеспособности
Оно позволяет судить о риски ухудшения платежеспособности юрлица в ближайшие 3 месяца:
Кв.плат = (Ктл + 3*(Ктл-Ктлн)/Т)/Кнорм
Коэффициент восстановления платежеспособности не считают точным показателем для прогноза динамики платежеспособности, т. к. основан на тренде только двух периодов.
Анализ деятельности
Узнать о финансовом состоянии организации возможно даже при минимальном наборе данных. Вот почему коэффициентам уделяют большое значение. Они указывают на любые погрешности. Например, при недостаточном коэффициенте платежеспособности говорят о банкротстве или специальном ухудшении работы для начала процедуры банкротства. Фиктивное банкротство помогает избежать выплаты больших долгов.
Низкий коэффициент текущей стабильности говорит о финансовой нестабильности. Аналогичный вывод можно сделать при отсутствии постоянного значения показателя.
Финансовый аналитик после пары просчетов будет знать о компании всю финансовою подноготную и ее перспективы. Необходимо постоянно самостоятельно контролировать показатели платежеспособности.
Коэффициент позволяет узнать финансовое состояние и заняться эффективным планированием. К примеру, компания производит определенный товар, каждый квартал определяет значения коэффициента платежеспособности для определения работы в будущем.
Руководство завода обязано контролировать своевременность выполнения возложенных на себя обязательств. С помощью низкого значения коэффициента можно заранее определить, что в наступающем периоде не будет средств для оплаты кредиторской задолженности. Это позволит заранее принять меры и воздержаться от взятия новых обязательств.
Инвесторы и партнеры имеют больше доверия, если значения показателей выше нормы. Многие поставщики просто отказываются работать с организациями, у которых малый коэффициент платежеспособности, так как высокий риск неполучения оплаты за поставленное сырье. При повышении значения коэффициента, возрастает уровень доверия.
Руководители могут дать оценку правильности использования заемных средств, возможность выплаты. Если после получения нескольких кредитов коэффициент не вырос, то средства используются неэффективно или просто ушли на сторону.
Если имеется повод признать структуры баланса юрлица неудовлетворительными, но существует реальная возможность вернуть платежеспособность в определенные сроки, то принимают решение отложить рассмотрение признания структур баланса компании неудовлетворительными, а ее саму - неплатежеспособной.
Если оснований для признания на предприятии структуры баланса юрлица неудовлетворительной при учете Кв.плат. не найдено, то принимают одно из 2 условий:
- коэффициент восстановления платежеспособности выше 1 - невозможно признать юрлицо неплатежеспособным, а его структуру баланса неудовлетворительной;
- коэффициент восстановления платежеспособности до 1, то решение о утрате платежеспособности не принимают, но его ставят на временный учет в соответствующий орган ФУНД.
Подобные решения применяют относительно федеральных государственных предприятий или юрлиц с долей государства более 25%. Для предприятий, основанных на собственности государства или с оговоренной ранее долей собственности, ФУНД может применять перечисленные выше меры при наличии делегирования ему прав органами муниципалитета.
ФУНД готовит заключение по поручению арбитражных судов об оценке для компании структуры баланса и его финансового состояния. Для этого всегда используют перечисленные выше коэффициенты. После решения о неплатежеспособности, неудовлетворительности структуры баланса руководству предприятия отправляют запрос на предоставления дополнительной информации и детально анализируют его финансовое состояние.
Пример расчета
Для лучшего понимания определить платежеспособность организации ОАО «Лучик». За прошлый год текущая ликвидность изменилась с 0,97 до 1,18. Произведем расчет для стандартного периода - полгода:
Кв.плат. =1,18+6/12(1,18-0,97) - 0,3528.
Этот результат говорит, что рост платежеспособности на предприятии происходит малыми темпами, но при определенных условиях ситуацию можно улучшить. Важно понимать: полученный результат не является точным и может оказаться ошибочным.
Способы восстановления платежеспособности
Любой учредитель хотя бы раз сталкивался с неспособностью отвечать по взятым обязательствам. Подобный случай носит название банкротства. Если подобное случилось, то не стоит опускать руки, выкрутиться можно из любой ситуации.
Примерный алгоритм действий, который позволит избежать официального банкротства:
- При наличии больших задолженностей стоит поговорить с кредиторами о перекредитовании на приемлемый для обеих сторон срок. Так же можно договориться о льготных выплатах.
- Взять новый кредит на погашения старых задолженностей. Но не стоит злоупотреблять подобным советом, т.к. это приводит к долговой яме.
- Сократить 50% рабочих, которые в данной ситуации являются обузой.
- Внимательно контролировать бюджет. Всегда можно уменьшить производственные и административные издержки.
- Продать ненужное имущество.
- На больших организациях следует провести инвентаризацию имущества.
- Максимально снизить стоимость продукции, повысить объемы выпуска.
Если перечисленные рекомендации не помогли, то необходимо начинать подготавливать компанию к банкротству. Одновременно можно регистрировать новое юрлицо под старым брендом. Следует быть особо аккуратным и соблюдать все требования законодательства, высокий риск привлечения за фиктивное банкротство к субсидиарной ответственности.
Хорошим вариантом будет прибегнуть к услугам антикризисного специалиста. У него не будет чувств предвзятости и эмоциональной составляющей, то позволит адекватно оценить ситуацию и помочь компании оставаться на плаву.
Коэффициент восстановления или утраты платежеспособности позволяет определить вероятность возврата платежеспособности юрлица в ближайшее время. Его используют для экспресс-диагностики экономического состояния компании.
Оценка возможности восстановления платежеспособности
Структура баланса признается неудовлетворительной, предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения, т. е. если коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами меньше рекомендуемых значений ( , 
). В этом случае рассчитываетсякоэффициент восстановления платежеспособности
, за период, установленный в 6 месяцев по следующей формуле:
, (7.1)
где – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанное на конец отчетного периода; – значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанное на начало отчетного периода; – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12).
Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, если меньше, то, следовательно, шансы очень низки.
Коэффициент утраты платежеспособности
Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеют значения, соответствующие нормативным (рекомендуемым), структура баланса признается удовлетворительной. При данных обстоятельствах финансовое состояние предприятия диагностируется на способность утраты платежеспособности, посредством расчета коэффициента утраты платежеспособности, ,
, (7.2)
где 3 – период утраты платежеспособности в месяцах.
Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то принимается решение о том, что предприятие в ближайшее время (3 месяца) не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, т. е. утрата платежеспособности вполне вероятна.
На основании указанной выше системы показателей могут быть приняты следующие решения:
1) о признании структуры баланса удовлетворительной, а предприятие – платежеспособным;
2) признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным;
3) наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность;
4) наличии реальной возможности утраты платежеспособности.
Многие ученые и практики отмечают ряд недостатков диагностики неплатежеспособности на основе двух финансовых показателей, учитывающих только краткосрочные обязательства. В практической деятельности бывают ситуации, при которых обязательства, учитываемые в балансе на долгосрочных счетах должны погашаться ранее обязательств, учитываемых на краткосрочных счетах и иные другие случаи. Поэтому диагностика платежеспособности может быть дополнена такими коэффициентами, как общей платежеспособностью, , и тяжестью просроченных обязательств, :
– коэффициентом общей платежеспособности:
где – рыночная стоимость активов; – доходы будущих периодов, форма 1 стр. 640; – резервы предстоящих расходов, форма 1 стр. 650; – обязательства прочие краткосрочные, форма 1 стр. 660;
– коэффициент тяжести просроченных обязательств, ,
, (7.4)
где – сумма просроченных обязательств предприятия (более 3-х месяцев); – минимальная стоимость просроченных обязательств, при которой может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия-должника (согласно закону «О несостоятельности (банкротстве)» дело о признании предприятия-должника банкротом возбуждается, если задолженность по обязательствам составляет не менее 100 тыс. руб., таким образом, = 100 тыс. р.).
Если , то может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия.
Общий экономический смысл модели представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
При разработке собственной модели Альтман изучил финансовое положение 66 предприятий, половина из которых обанкротилась, а другая половина продолжала успешно работать. На сегодняшний день в экономический литературе упоминается четыре модели Альтмана, рассмотрим формулы их расчета.
I. Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:
Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.
При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока.
В России применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней третий показатель - рентабельность активов. Но практической ценности модифицированная формула по М.А. Федотовой не имеет, так как в России отсутствует какая либо значимая статистика по организациям-банкротам и весовой фактор, предложенный М.А. Федотовой, не был определен.
Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат (С1) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С1 указывает на высокую вероятность банкротства. В американской практике выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:
· для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) - (-1,0736)
· для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) - (+0,0579)
· постоянная величина - (-0,3877)
Отсюда формула расчета С1 принимает следующий вид:
Надо заметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях.
Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия.
Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С1) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.
Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Где Х1-оборотный капитал/сумма активов;
Х2-нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3-операционная прибыль/сумма активов;
Х4-рыночная стоимость акций/задолженность;
Х5 - выручка/сумма активов.
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал составляет зону неопределенности.
Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:
(здесь Х4 - балансовая, а не рыночная стоимость акций.)
Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако, при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: член Х1 связан с кризисом управления, Х4 характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные - экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.
Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью "непотопляемыми". В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний. По-видимому, эта формула в наших условиях должна иметь менее высокие параметры при различных показателях рентабельности.
Однокритериальная двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия
где Z – вероятность банкротства; – коэффициент текущей ликвидности; – отношение заемных средств (обязательств) к валюте баланса.
При Z = 0 вероятность банкротства составляет 50 %;
при – вероятность банкротства менее 50 %;
при – вероятность банкротства более 50 %, и она возрастает с увеличением Z.
Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. К такой модели следует отнести оценку вероятности несостоятельности предприятия на основе Z-счет Альтмана или индекса кредитоспособности. Эта модель является наиболее известным и популярным среди прочих методов диагностики несостоятельности предприятия.
Z-счет Альтмана или индекс кредитоспособности
где – доля оборотного капитала в активах предприятия, рассчитывается как отношение оборотного капитала (форма 1 стр. 290) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300); – рентабельность активов предприятия по нераспределенной прибыли, рассчитывается, как отношение суммы нераспределенной прибыли прошлых лет (форма 1 стр. 460) и нераспределенной прибыли отчетного периода (форма 1 стр. 470) к общей сумме активов (форма 1 стр. 300); – рентабельность активов предприятия исчисленная по балансовой прибыли предприятия до вычета налогов, рассчитывается, как отношение величины балансовой прибыли (форма 2 стр. 140) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300); – коэффициент покрытия рыночной стоимости собственного капитала (стоимости привилегированных и обычных акций), то есть отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций (форма 1 стр. 410) к сумме долгосрочных обязательств (форма 1 стр. 590) и краткосрочных обязательств (форма 1
стр. 690); – отдача всех активов, т. е. отношение объема выручки (форма 2 стр. 010) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300).
Количественный счет баллов и вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде:
1,8 баллов и менее – вероятность банкротства очень высокая;
1,81–2,765 баллов – вероятность банкротства высокая;
2,765–2,99 баллов – вероятность банкротства возможно;
2,99 и выше баллов – вероятность банкротства маловероятно.
При применении модели Альтмана возможны два типа ошибок прогноза:
1) прогнозируется сохранение платежеспособности, а в действительности происходит банкротство;
2) прогнозируется банкротство, а предприятие сохраняет платежеспособность.
По мнению Э. Альтмана, при помощи данной модели прогноз банкротства на горизонте в один год можно установить с точностью до 95 %. При этом ошибка первого типа возможна в 6 % случаев, второго типа – в 3 %. Прогноз на горизонте двух лет составляет 83 %, при этом ошибка первого типа возможна в 28 % случаев, а второго типа – в 6 %. Спрогнозировать с какой-то определенной точностью банкротство на более длительный срок достаточно сложно при помощи пятифакторной модели, поэтому Э. Альтманов и группой ученых в 1977 г. была предложена семифакторная модель, позволяющая прогнозировать банкротство на горизонте пяти лет с точностью до 70 %.
Кроме представленных моделей, в практической деятельности диагностики финансового состояния предприятия и его платежеспособности существуют и другие методы, например модели Спрингейта, Фулмера, система показателей У. Бивера, методы рейтинговой оценки, нечетных множеств и др.
Практика не ограничивается представленными ранее вариантами, т. е. системой показателей из групп финансовых показателей и системой критериев оценки платежеспособности предприятия. Надежность полученных результатов может быть существенно повышена, если анализ финансового состояния дополнить прогнозированием вероятности банкротства.
В практике внутрифирменного контроля может быть применен способ оперативной диагностики банкротства, посредством метода дискриминантного анализа. Частными случаями дискриминантного анализа являются модели комплексной однокритериальной оценки финансового состояния предприятия, где в качестве критерия оценки выступает вероятность наступления банкротства. В определенной степени эти модели не совершенны по ряду причин, но их преимущество заключается в способности оперативно и комплексно дать характеристику текущему финансовому состоянию на предприятии с точки зрения наличия возможности отвечать по своим обязательствам, т. е. с позиции платежеспособности.
Самой простой моделью диагностики банкротства или несостоятельности предприятия является однокритериальная двухфакторная модель. При построении модели учитываются два показателя – это коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) и отношение заемных средств к активам предприятия.
Платежеспособность в общем смысле, по мнению В.В. Ковалева это способность компании без нарушений исполнять свой платежный календарь. По другому, это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для погашения кредиторской задолженности, требующей немедленной оплаты. При этом под эквивалентами денежных средств понимаются краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в деньги и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно не более 3 месяцев. В международной практике к эквивалентам денежных средств относят также и овердрафтное кредитование.
А.Д. Шеремет полагает, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия, а платежеспособность - ее внешним проявлением.
О.В. Ефимова предлагает для расчета показателей, характеризующих платежеспособность, использовать данные формы «Отчет о движении денежных средств» и выделяет коэффициент платежеспособности и коэффициент Бивера .
Источником информации анализа платежеспособности предприятия служит бухгалтерский баланс (Форма №1). Главная цель анализа бухгалтерского баланса определяется как оценка активов предприятия, его обязательств, собственного капитала. Для формирования данной оценки необходимо проанализировать структуру имущества и обязательств предприятия, определить степень ликвидности баланса, провести расчет и оценку финансовых коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости.
В международной практике распространена практика расчета мгновенной, краткосрочной, долго- и среднесрочной платежеспособности.
1) «Мгновенная» платежеспособность означает то же, что и ликвидность, поскольку термин «ликвидность» характеризует способность предприятия своевременно оплачивать свои краткосрочные обязательства. При расчете «мгновенной» платежеспособности ликвидные активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года.
2) Для оценки краткосрочной платежеспособности текущие активы сравнивают с кредиторкой со сроками погашения до одного года. В российской практике этот коэффициент текущей ликвидности.
3) Для оценки долго- и среднесрочной платежеспособности определяют: положительный чистый капитал (чистые активы организации); соотношение заемного и собственного капитала (коэффициент финансового рычага); покрытие процентов; график погашения кредита.
Таким образом, принятые в международной практике методы оценки мгновенной и краткосрочной платежеспособности адекватны способам расчета показателей ликвидности в российской практике.
В учебной и методической литературе по финансовому анализу мнения теоретиков в отношении понятия платежеспособности и ее оценки нередко расходятся. Большинство авторов придерживаются точки зрения, что платежеспособность определяется главным образом степенью ликвидности организации, поэтому при анализе платежеспособности рекомендуют оценивать коэффициенты ликвидности.
Степень платежеспособности компании показывают коэффициенты ликвидности .
Согласно методическим указаниям по проведению анализа финансового состояния организаций (приказ ФСФО России от 23 января 2001г. №16) коэффициентами характеризующими платежеспособность организации являются: степень платежеспособности общая; коэффициент задолженности по кредитам банков и займам; коэффициент задолженности другим организациям; коэффициент задолженности фискальной системе; коэффициент внутреннего долга; степень платежеспособности по текущим обязательствам; коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами .
Рассмотрим отдельно подробнее несколько показателей платежеспособности описанных в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением ФУДН от 12.08.1994 г. №31-р (в настоящий момент отменены).
Коэффициент восстановления платежеспособности показатель, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.
Формула расчета коэффициента имеет вид:
Квп = [К1ф + 6/T(К1ф - К1н)] / К1норм
Где,
К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2;
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
T - отчетный период в месяцах.
Если значение коэффициента больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, то это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Если значение показателя менее 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности это коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности организации в течение следующих трех месяцев после отчетной даты.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.
Куп = [К1ф + 3/T(К1ф - К1н)] / К1норм
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.
Если значение показателя меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.