Коэффициент покрытия (в общем плане) представляет собой группу показателей, которые дают шанс рассмотреть реальную предприятия в различных сферах. Коэффициент покрытия - отношение между активами предприятия (капиталом) и общим объемом его долгов. Параметр показывает платежеспособность организации в условии продажи имеющихся запасов и выплаты краткосрочных дебиторских долгов.
Коэффициент покрытия (для активов) - параметр, который позволяет оценить способность компании выплачивать задолженность путем использования имеющихся в распоряжении средств. Расчетный параметр показывает, какую часть активов нужно потратить для выплаты задолженности. Для вычисления коэффициента, как правило, используются данные о наличных средствах и материальных активах (нематериальный в учет не берется). Коэффициент покрытия активов позволяет инвесторам увидеть воочию текущие успехи организации, а также оценить вероятность банкротства.
Коэффициент покрытия (для процентов) - параметр, позволяющий оценить размер дохода до выплаты процента по займам и выплаты налогов с учетом издержек, связанных с погашением процентов. По коэффициенту покрытия процентов можно судить, на какой предел может снизиться операционный доход, при котором компания сможет обслуживать проценты по кредиту.
Коэффициент покрытия (для анализа неплатежеспособности) отражает долю краткосрочных займов, которые можно покрыть посредством имеющихся в распоряжении активов. Также параметр показывает способность компании превращать имеющиеся активы в .
Сущность и особенности коэффициента покрытия
При расчете платежеспособности компании, как правило, проводится анализ следующих коэффициентов:
1. Коэффициент покрытия активов - параметр, который равен отношению текущих (оборотных) средств к краткосрочным долгам (текущим пассивам). для расчетов, как правило, берется из бухгалтерского отчета предприятия. Чем выше этого показатель, тем большей платежеспособностью может похвастаться . Коэффициент покрытия активов лишний раз подтверждает, что не весь капитал организации может быть продан в срочном порядке.
Коэффициент покрытия имеет много синонимов. Наиболее популярный из них - коэффициент текущей ликвидности. Используются такие наименования, как «cash ratio», «cash asset ratio», CR, « » и так далее.
К функциям коэффициента покрытия активов можно отнести :
Отображение способности компании своевременно выплачивать свои долги в период одного производственного цикла. Здесь имеется ввиду период времени, необходимый для производства и продажи какой-то одной партии товара;
Получение данных о платежеспособности организации, то есть его способности справляться со своими долгами посредством имеющихся активов (запасов, наличности, дебиторских долгов);
Получение полезной информации в отношении качества построения операционного цикла предприятия, а также способности быстро превращать изготовленный товар в наличность. В случае когда предприятие не способно справляться со своевременным погашением дебиторских долгов или отличается длительным сроком оборачиваемости запасов, то высок риск появления проблем с ликвидностью;
Элементы коэффициента покрытия, а именно текущие долги и активы можно применять для расчета объема оборотных средств (коэффициента оборотного капитала);
Расчет коэффициента - дополнительная возможность для инвесторов и руководителей оценить перспективы и платежеспособность организации.
Расчет коэффициента покрытия можно произвести по простому выражению :
Коэффициент покрытия = Оборотные (текущие) средства/Текущие долги ( , обязательства) компании.
Оборотные (текущие) средства предприятия - это :
Наличность, которая есть в кассе и на банковском счете, а также эквивалент денежных средств;
- дебиторские долги с учетом резервных средств для покрытия безнадежной задолженности;
- общая стоимость засов ТМЦ (товарно-материальных ценностей). Последние должны отличаться быстрой оборачиваемостью в границах одного года;
- прочие (вложение денег в акции или , будущие и так далее).
Текущие обязательства - это:
Непогашенные требования со стороны бюджетных структур и поставщиков;
- кредиты, требующие погашения в ближайшие сроки;
- другие текущие пассивы.
Анализ коэффициента покрытия производится с учетом следующих особенностей :
Оптимальный коэффициент покрытия для различных отраслей экономики - от 1.5 до 2.5. Величина данного параметра может меняться в зависимости от ряда критериев - отрасли, рынка и так далее;
Снижение коэффициента покрытия активов меньше 1 свидетельствует об уменьшении платежеспособности предприятия, снижении его финансовой стабильности. В такой ситуации можно делать вывод о невозможности компании оплатить свои долги при условии, когда срок погашения наступает в данный момент. В таких случаях предприятие вынуждено искать дополнительные ресурсы. К примеру, реализовывать или ;
Повышение коэффициента покрытия больше 1 теоретически подтверждает возможность компании своевременно справиться с обязательствами и проводить полноценную операционную деятельность;
Параметр больше 2,5 - яркое свидетельство нерационального расходования капитала предприятия. Такой подход в управлении может привести к замедлению процесса оборачиваемости капитала, инвестированного в запасы, и неоправданному повышению дебиторского долга.
Сам по себе коэффициент покрытия активов (текущей ликвидности) не отображает в полной мере отсутствие дефицита наличности у компании. Это связано с тем, что в общую структуру оборотных активов входит не только наличность, но и товары, готовая продукция, материалы, дебиторские долги и так далее. Следовательно, коэффициент покрытия активов не позволяет оценить реальное положение дел в компании, а именно, какой товар остался на складе, своевременно ли совершаются платежи, оплачивается ли товар со стороны покупателей.
2. Коэффициент покрытия процентов
- ключевой параметр при оценке финансовой устойчивости предприятия в близлежащей перспективе. Его применяют в том случае, когда нужно оценить уровень операционной прибыли, при которой предприятие не сможет обслуживать проценты по оформленным кредитным средствам. Показатель интересен кредиторам, которые отдают предпочтение предприятиям с высокими показателями.
Коэффициент покрытия (для процентов) позволяет оценить финансовую независимость организации от кредитодателей, то есть насколько доход, доступный для обслуживания задолженности, больше объема начисленных процентов по займам. Для расчета, как правило, используется размер дохода до совершения налоговых выплат и погашения кредита.
Коэффициент покрытия процентов часто называют коэффициентом защищенности долга, степенью покрытия процентных выплат доходом. В зарубежной практике часто встречаются такие понятия-синонимы как Interest Coverage Ratio, Times Interest Earned и прочие.
Назначение коэффициента покрытия процентов:
Помощь в оценке защищенности кредиторов от несвоевременного погашения задолженности со стороны предприятий;
Демонстрация объема капитала, который предприятие заработало в определенный промежуток времени;
Оценка допустимого минимального уровня операционного дохода, при котором возможно обслуживание процентов;
Отображение степени постоянных финансовых затрат компании, которые могут быть покрыты доходом;
Возможность узнать, какая доля финансовых поступлений предприятия понадобится для покрытия процентов по кредитам и общему долгу в течение года;
Отображение параметра, указывающего кратность превышения дохода предприятия над величиной процентных выплат.
Коэффициент покрытия процентов имеет ряд минусов :
В нем не учтены платежи по основным долгам, которые связаны с выплатой средств по кредитам (как правило, они больше процентов). Кроме этого, при расчете коэффициента не учтена арендная плата за активы;
Расчет не позволяет с точностью определить , доступной для обслуживания долга. Особенно это актуально, если у компании имеют место существенные амортизационные отчисления.
Вычисление коэффициента покрытия по процентам можно произвести по формуле :
Коэффициент покрытия по процентам (TIE) = Доход предприятия до выплаты налогов и процентов по займам / Процент по займам.
Анализ коэффициента покрытия процентов:
Оптимальный параметр коэффициента TIE - больше 1;
Значение параметра от 3 до 4 - способность компании не только оплачивать долги, но и иметь резерв в случае резкого снижения прибыли;
Коэффициент больше 4 - свидетельство чрезмерной осторожности в привлечении кредитов;
Коэффициент меньше 1 - несостоятельность компании и неспособность выполнять свои финансовые обязательства;
Коэффициент равен 1 - свидетельство того, что вся предприятия идет на оплату процентов по долгам.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Текущее финансовое положение компании фактически представляет собой индикатор успешности ее деятельности на рынке: оно является результирующей всей суммы предпринятых ею финансовых операций, включая получение прибыли, текущую кредиторскую задолженность и другие.
Таким образом, если общий итог финансовой деятельности в течение рассматриваемого срока оказался положительным, можно констатировать, что полученные прибыли превзошли понесенные убытки и текущую кредиторскую задолженность, а значит, общее направление выбранной компанией политики было верным. В конечном итоге постоянная корректировка реализуемой тактики, включая размеры текущей кредиторской задолженности, в рамках выбранной стратегии позволит свести такие потери к минимуму, тем самым максимизировав общий финансовый результат компании, увеличив коэффициент покрытия долга и сделав ее более эффективной по сравнению с конкурентами.
Для понимания того, какие шаги в рассматриваемом временном периоде были верными, а от каких следовало отказаться, необходим тщательный анализ финансовой ситуации, включая текущую кредиторскую задолженность как в статическом, так и в динамическом разрезе. Источником информации для такого анализа в обоих случаях станет бухгалтерская отчетность компании, которая показывает все аспекты ее финансовой деятельности, а значит, служит базисом для осуществления необходимого анализа. При этом, говоря о содержании бухгалтерской отчетности, следует иметь в виду, что ее статический аспект представляет собой основные характеристики финансового состояния компании на сегодняшний день, являющиеся результатом ее хозяйственной политики в прошедшие периоды: он находит свое отражение в разделе, где представлена отчетность о прибылях и убытках.
Динамический аспект анализа финансового состояния компании, в свою очередь, подразумевает рассмотрение изменений этих характеристик, включая текущую кредиторскую задолженность, поскольку важным для экономиста, бухгалтера или другого специалиста, анализирующего бухгалтерскую отчетность предприятия, является не только конечный результат ее хозяйственной деятельности, но и то, каким именно образом она добилась таких результатов. Эта информация, необходимая для такого рассмотрения, содержится в разделе, который показывает движение денежных средств на балансе компании.
Подходы к анализу финансовой ситуации организации
Сопоставление и анализ характера этих показателей обыкновенно осуществляется не только на основании значений абсолютных цифр, но и посредством использования относительных индикаторов, в частности, расчета разнообразных показателей и коэффициентов, включая коэффициент задолженности. Их использование в некоторых ситуациях является даже более целесообразным, чем сравнение абсолютных показателей, поскольку именно финансовые коэффициенты, включая коэффициент задолженности, могут позволить специалисту глубже понять ключевые тенденции финансовой политики компании, а также вовремя заметить признаки некоторых проблем в отношении текущей кредиторской задолженности, которые можно устранить с относительно небольшими потерями, если своевременно предпринять усилия в этом направлении.
В целом можно констатировать, что тщательный анализ финансовой деятельности компании ее специалистами и руководством полезен в любой ситуации. В случае наличия очевидных провалов, сопровождающихся экономическими потерями, расчет коэффициентов, включая коэффициент задолженности, поможет понять, каковы были причины таких действий, насколько сильно они сказались на финансовом положении компании и в каком направлении следует работать, чтобы их устранить. Если же дела организации идут успешно, финансовый анализ поможет устранить мелкие недочеты в хозяйственной политике и закрепить достигнутые результаты.
Однако еще более пристальное внимание будет уделено рассмотрению показателей эффективности экономической деятельности предприятия и расчету основных коэффициентов, включая коэффициент задолженности, в том случае, если оно обратится в кредитное учреждение для получения займа. Современная экономика достаточно часто вынуждает руководителей компаний прибегать к этому средству для того, чтобы пополнить оборотные средства, расплатиться с поставщиками, завершить строительство дополнительных мощностей или воспользоваться им для других целей. Однако все эти ситуации объединяет необходимость наличия достаточно хороших финансовых показателей у компании, которая планирует выступить в качестве заемщика.
В такой ситуации уже специалисты банка приступят к изучению ее финансовой отчетности и имеющейся текущей задолженности. Ведь им нужно будет оценить, насколько обратившаяся к ним компания в состоянии будет не только вернуть долг по истечении срока, указанного в договоре, но и обслуживать его до этого момента, выплачивая разнообразные комиссии и проценты по кредиту. От этого, в свою очередь, зависит финансовое положение самого банка.
В процессе изучения бухгалтерских балансов и текущей кредиторской задолженности организации-заемщика специалисты банка рассчитают несколько десятков основных коэффициентов, включая коэффициент долга.
Коэффициент денежного покрытия долга является одним из основных коэффициентов, применяемых для оценки финансового положения компании.
Формула коэффициента задолженности представляет собой отношение разности денежного потока организации и ее обязательств по выплате дивидендов к объему объему совокупного долга.
Таким образом, в общем виде Кпд=(денежный поток — дивиденды) / совокупный долг.
Для того чтобы лучше разобраться в этой формуле, полезно понимать, какие именно показатели скрываются за каждой составляющей, необходимой, чтобы посчитать коэффициент задолженности. Так, под денежным потоком компании понимается разница между полученными ею доходами и понесенными расходами за определенный период времени. Дивиденды, вычитаемые из него, учитываются как размер выплат по дивидендным обязательствам за тот же период времени, за который рассчитан денежный поток. Наконец, совокупный долг организации в формуле является отражением суммы ее долговых обязательств на данный период времени. В частности, в бухгалтерском балансе этот компонент формулы находит свое отражение в разделе, где показывается текущая кредиторская задолженность организации.
Учет величины дивидендных выплат в этом коэффициенте производится на основании нескольких соображений. В первую очередь важно то, что дивиденды могут являться обязательным элементом финансовой политики компании, если это зафиксировано в ее уставе или других документах. В этом случае рассмотрение денежного потока за вычетом таких обязательств позволяет более точно оценить финансовые возможности компании в части покрытия имеющейся величины долга.
Кроме того, даже если выплата дивидендов в данной компании не является обязательной частью ее финансовой политики, важно принимать во внимание предшествующую дивидендную историю. В частности, если на протяжении многих лет или даже десятилетий организация исправно выплачивала дивиденды своим акционерам и однажды отказалась от совершения дивидендных выплат, это может быть рассмотрено как признак ухудшения ее финансового положения, что повлечет за собой определенные репутационные риски для организации. При этом существенно, что такой вывод могут сделать не только сами акционеры, но и, в случае, если эта информация получит большой общественный резонанс, партнеры компании. Кроме того, к таким же выводам при определенных обстоятельствах может прийти и кредитная организация, предоставившая компании заем, а это может повлечь за собой более строгий контроль и ужесточение условий кредитной политики с ее стороны.
Интерпретация коэффициента основного долга и его соотношение с другими показателями
Интерпретация значения коэффициента покрытия долга достаточно проста. Поскольку совокупный долг является в приведенной формуле знаменателем, для самой компании заемщика наиболее благоприятной является ситуация, когда значение этого коэффициента является максимальным. Это связано с тем, что в таком случае он демонстрирует не просто достаточную для покрытия имеющихся долговых обязательств величину денежного потока компании, но и наличие определенного объема свободных средств, которые компания может использовать для развития или на другие важные для нее цели.
При этом следует принимать во внимание, что коэффициент задолженности является обратным периоду выплаты долга. Формула расчета такого периода, соответственно, выглядит следующим образом: Пвд=совокупный долг / (денежный поток — дивиденды). Он показывает, какое количество времени потребуется организации для выплаты имеющихся долговых обязательств при сохранении основных характеристик дивидендной политики. Соответственно, поскольку эти коэффициенты противоположны, наибольшему значению коэффициента покрытия долга соответствует наименьший период выплаты долга.
Финансовый анализ деятельности организации является важнейшим ключевым моментом как для экономики государства в целом, так и для организации эффективной работы конкретной ее коммерческой единицы.
Сам аналитический процесс представляет собой расчеты информативных параметров или коэффициентов и выдвижение выводов на основании полученных значений.
Дорогой читатель! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону.
Это быстро и бесплатно !
Коэффициентный метод анализа включает в себя вычисление различных групп коэффициентов, среди которых особое место в оценке занимают коэффициенты ликвидности. Прежде всего, судить о состоянии ликвидности или, иными словами, платежеспособности, позволяет коэффициент покрытия.
Что такое коэффициент покрытия?
Ликвидность предприятия относится к одному из важнейших критериев его деятельности и показывает степень его способности оплачивать свои краткосрочные обязательства за счет быстро реализуемых активов.
Проще говоря, ликвидность выражает платежеспособность. Для анализа ее состояния и динамики вычисляют ряд коэффициентов, среди которых коэффициент покрытия.
Коэффициент покрытия или текущей ликвидности – это экономический показатель, выраженный в цифровом значении и означающий результат пропорции между оборотными средствами и текущими обязательствами. Применяется для анализа платежеспособности организаций и разработки мероприятий по ее увеличению. Рассчитывается на основании данных бухгалтерской отчетности.
Как финансовый показатель коэффициент покрытия играет важную роль в определении безубыточности хозяйственной деятельности. Поэтому требует постоянного расчета для исключения возможных рисков банкротства.
Что показывает коэффициент покрытия?
Коэффициент покрытия показывает насколько предприятие в состоянии покрывать свои текущие обязательства посредством оборотных средств. Соответственно, чем выше показатель покрытия, тем платежеспособней организация.
Фактически текущие обязательства в большей части погашаются текущими активами. Но для обеспечения платежеспособности важно, чтобы величина текущих активов превышала общий размер текущих обязательств. Поэтому нормальным значением коэффициента покрытия считают от 1 до 2,5.
Когда показатель равен единице можно говорить о том, что предприятие работает в условиях равенства активов и пассивов. При этом необходимо помнить, что не все оборотные средства могут быстро реализоваться, поэтому при таком значении коэффициента остается риск не обеспечить должным образом развитие финансового состояния организации. К тому же при срочном покрытии пассивов в распоряжении предприятия должна остаться хоть минимальная часть оборотных средств, необходимых для продолжения хозяйственной деятельности.
Если показатель превышает 3, то экономисты судят об образовании свободных активов, а, значит, неэффективности их использования. В такой ситуации для предприятия существует риск остаться с ненужными оборотными активами, которые уже невозможно вложить в производство.
Финансовый коэффициент текущей ликвидности обеспечивает информацией о платежеспособности не только администрацию предприятия, но и:
- Инвесторов.
- Акционеров.
- Кредиторов.
- И других заинтересованных лиц.
Коэффициент покрытия инвестиций
Коэффициент покрытия инвестиций выражает часть активов, имеющих источники финансирования, и тем самым свидетельствует о финансовой самостоятельности предприятия. Именно этот коэффициент предназначается для подтверждения финансовой устойчивости путем покрытия вложений.
Расчет коэффициента покрытия инвестиций предназначается, прежде всего, инвесторам и дает им возможность оценить статус объекта вложения. Иными словами, проанализировав результаты расчета коэффициента можно судить об успешном развитии организации или о возможном банкротстве.
Формула
Кпи = (СК + До) / ОК
СК – собственный капитал;
ДО – долгосрочные обязательства;
ОК – общий капитал.
Для полноценного анализа эффективности инвестиционных вложений требуется сравнение полученных результатов относительно нормативных значений коэффициента. В результате сравнения делаются следующие выводы:
- Нормой считается когда Кпи превышает 0,9, значит, объект анализа справляется с полным покрытием вложений.
- При Кпи ниже 0,75 судят о критическом финансовом положении.
- При Кпи ниже 0,1 предприятию присуждают статус банкрота.
Коэффициент покрытия долга
Коэффициент покрытия долга предназначен для отражения способности коммерческой единицы выполнять свои обязательства по взятым долгам. Предназначен для оценки возможности предприятия вернуть свои долги при возникновении одновременного требования от всех кредиторов. По результатам оценки итогов расчета важно, чтобы коэффициент не получился меньше единицы, в противном случае можно судить о финансовой нестабильности объекта анализа.
Но еще важней контролировать динамику коэффициента покрытия долга, и если она имеет тенденцию снижаться в течение нескольких расчетных периодов, то можно сделать вывод, что предприятие теряет соответствие прибыли покрытию вложений. Организация живет в долг, размер которого превышает ее платежеспособные возможности.
Если значение коэффициента постоянно превышает единицу, то можно с уверенность делать вывод, что предприятие в состоянии покрыть все свои долги, а также о наличии у него запасных собственных средств. Свободные собственные средства можно отправить на развитие финансово-хозяйственной деятельности или отложить на непредвиденные расходы в виде создания резервного капитала.
Формула
Формула расчета коэффициента покрытия долга имеет следующий вид:
Кпд = ЧД / ДО
ЧД – сумма чистого дохода за расчетный период;
ДО – сумма долговых обязательств за этот же период.
Коэффициент покрытия активов
Итог расчета коэффициента покрытия активов означает показатель платежеспособности предприятия по своим долговым обязательствам при помощи собственных активов. Именно этот коэффициент покрытия выражает часть собственных активов в форме денежных и материальных средств, которые перекрывают совокупную задолженность.
Нормативного равновесного значения у коэффициента покрытия активов нет, но лучше всего, особенно для крупных компаний, если при расчете показатель получается выше 2. В небольших фирмах, особенно, оказывающих разнообразные услуги, значение коэффициента должно придерживаться 1,5.
При анализе коэффициента покрытия активов важно помнить, что их балансовая стоимость чаще всего существенно разниться с рыночной. Поэтому итоговое значение показателя, рассчитанного по данным бухгалтерского баланса, сильно искажает оценку фактического финансового состояния.
Формула
Для расчета коэффициента необходимо придерживаться следующей последовательности:
- Вычисляется сумма текущих обязательств, уменьшенная на сумму краткосрочных кредитов и займов.
- Общая сумма активов подлежит уменьшению, на сумму на величину нематериальных активов. Из итога вычитается значение, полученное в первом пункте.
- Итог второго пункта делится на общую сумму обязательств.
Согласно перечисленным шагам расчета получается формула:
Кпа = ((А-НА) – (КО –Ккз)) / Ооб
А – сумма активов;
НА – величина нематериальных активов;
КО – сумма краткосрочных обязательств;
Ккз – сумма краткосрочных кредитов и займов;
Ооб – общая сумма обязательств.
Общий коэффициент покрытия
Анализ ликвидности предприятия требуется на любых этапах его финансово-хозяйственной деятельности.
Для выводов о платежеспособности и разработке мероприятий по ее улучшению первоначально потребуется провести ряд расчетов, а именно вычислить два основных коэффициента:
- Общий коэффициент покрытия.
- Промежуточный коэффициент покрытия.
Общий коэффициент покрытия получается путем деления оборотных активов компании на ее краткосрочные обязательства в текущем периоде. В итоге образуется формула:
ОКП (Общий коэффициент покрытия) = АКтек / ПАСтек
АКтек – сумма текущих активов;
ПАСтек – сумма текущих пассивов.
По результатам расчета получаются цифровые значения, которые необходимо сравнить с нормативными показателями:
- ОКП < 1 позволяет признать предприятие неплатежеспособным.
- 2 < ОКП < 2,5 самое оптимальное значение коэффициента.
- ОКП> 3 свидетельствует о наличии неиспользуемых активов.
Промежуточный коэффициент покрытия
Промежуточный коэффициент покрытия предназначен для более конкретизированного анализа ликвидности организации.
Поэтому за основу для расчета берутся не все оборотные активы, а только:
- Сумма всех денежных средств.
- Стоимость краткосрочных ценных бумаг.
- Совокупная дебиторская задолженность.
Сумма перечисленных активов делится на величину краткосрочной кредиторской задолженности. В итоге коэффициент показывает, сколько приходится на один рубль краткосрочных долгов от стоимости быстрореализуемых краткосрочных активов.
Оптимальное значение коэффициента 1. Нужно помнить, что, прежде всего, коэффициент зависит от смыслового значения дебиторской задолженности, следовательно, чем больше ее сомнительного характера, тем хуже финансовое состояние предприятия.
Рассчитанные коэффициенты покрытия, предназначенные для определения уровня ликвидности организации, сравниваются не только с нормативными значениями, но и требуют более подробного анализа и оценки с точки зрения:
- Специфики отрасли.
- Занимаемого места на рынке аналогичных производителей.
- Размеров организации.
- Деловой репутации.
После определенных выводов можно воспользоваться важными рекомендациями для повышения платежеспособности:
- Увеличение размеров оборотных активов за счет расширения объемов краткосрочных долгов. Компании, главное, грамотно сработать и вложить привлеченные средства в эффективный процесс, который принесет дополнительную прибыль.
- Вторым вариантом повышения ликвидности считается не увеличение оборотных активов, а направление их на погашении долгов. И в данном случае, необходимо просчитать все риски и последствия действий, так как параллельно уменьшаются размеры активов и пассивов, что вместо увеличения платежеспособности приведет к ее уменьшению.
Время диктует необходимость в постоянном введении новых проектов и решений. Они, в свою очередь, требуют финансирования. Современные предприниматели используют, для запуска нововведений средства из сторонних источников. Но не всегда их можно просто достать. Кредиторы тщательно проверяют организацию на предмет платёжеспособности. Требуется это для того, чтобы исключить риски отсутствия выплат в положенный срок. Для проверки финансовой устойчивости фирмы рассчитывается коэффициент покрытия ссудной задолженности, период окупаемости и прочие коэффициенты.
Для чего требуется коэффициент?
Для чего требуется расчёт коэффициента? Компания, предоставляя средства, никогда не может быть точно уверена, будут ли они получены обратно. Однако если финансируемый проект станет прибыльным, она сможет выиграть.
Для получения объективной картины положения дебитора банковские учреждения и фонды используют расчёт коэффициентов. Это необходимость, ведь именно эти значения позволяют сформировать критерии, по которым проводится отбор надёжных дебиторов .
Существуют учреждения, занимающиеся займом, с различной финансовой политикой:
- Финансирование потенциально прибыльных проектов с большой степенью риска;
- Финансирование проектов с надёжной стратегией развития, которые не обещают большую прибыль, но больше вероятности стабильного развития.
Первый вариант позволит получить кредитору максимальную прибыль в краткосрочном периоде. Это обещание высокой рентабельности вложенных средств. Одновременно это большие риски. Учреждение может просто не получить своих средств обратно. Вторая стратегия более благоприятна к долгосрочной перспективе. Она позволяет не допустить больших убытков, а также предупреждает банкротство и проблемы с финансовой устойчивостью.
Коэффициент покрытия ссудной задолженности может рассчитываться любой компанией, которая занимается предоставлением средств. Расчёт осуществляется по одним и тем же методам, что позволяет составить идентичную картину ситуации со стороны компаний, участвующих в предоставлении кредита.
Расчёт коэффициентов необходим для получения объективной картины положения дебитора.
Показатели для определения платёжеспособности
Расчёт коэффициентов требуется и банковскому учреждению, и дебитору. Банк, при предоставлении средств, имеет риск не получить их обратно. Анализ финансового состояния дебитора позволит не допустить такой ситуации. Заёмщик также имеет свои риски. В том случае, если проект не оправдает ожиданий, дебитор не сможет выплатить предоставленных средств. Ему придётся признать себя банкротом.
Расчёт может производиться:
- Различными фондами;
- Банковскими учреждениями;
- Частными инвесторами, в качестве которых выступают и физические, и юридические лица.
Необходим он для следующих целей:
- Обеспечение устойчивости компании;
- Уменьшение рисков;
- Составление объективной картины ситуации;
- Предупреждение банкротства, как самого банковского учреждения, так и дебитора.
При анализе имеют значение два основных фактора:
- Прогнозы касательно проекта, который предполагается финансировать. Его рентабельность;
- Текущее финансовое состояние компании, динамика её развития, конкретные показатели.
На основании этих данных решается вопрос не только с предоставлением средств, но и размера кредита. Учреждением может быть предоставлена только та сумма, которую дебитор, объективно, сможет выплатить.
Для анализа ситуации от дебитора потребуется список документов, который свидетельствует об объективных экономических показателях. Основным документом является бизнес-план, так как возвращать долг придётся именно с прибыли от проекта, на который разрабатывается план. В бизнес-плане, для его одобрения, следует указать все требуемые сведения:
- Характеристики проекта;
- Сроки его окупаемости;
- Потенциальный объём ожидаемой прибыли;
- Коэффициенты рентабельности.
Данные параметры являются ключевыми для принятия решения о предоставлении средств. При ссуде денег организация проверяет, насколько верными являются расчёты.
Сумма денег, которые возможно предоставить дебитору, рассчитывается на основании этих показателей. Называется она, в терминологии банка, ссудной задолженностью. Формула данных обязательств – это объём средств, которые дебитор должен кредитору. Она не включает в себя проценты, штрафы и другие побочные платежи. То есть, это основное «тело» ссуды.
Ссудная задолженность предполагает только те долги, которые фирма должна банковскому учреждению на данный момент.
Совокупная формула потенциальной прибыли от проекта формируется на основе следующих показателей:
- Период окупаемости . Предполагает период, нужный для того, чтобы доходы от проекта превысили расходы от его запуска;
- Точка безубыточности . Минимальное количество предоставляемых услуг и продукции, которое потребуется для возмещения затрат на её выпуск;
- Ставка дисконтирования . Процентная ставка, необходимая к приведению экономических показателей к базовому показателю цен, гарантирующих их сопоставимость;
- Чистая приведённая стоимость . Сумма величины платежей по реализуемому проекту, приведённая к базовым показателям стоимостей;
- Внутренние показатели доходности . Размер процентной ставки, при условии которого чистая приведённая цена составляет ноль;
- Срок возврата заёмных денег . Предельный срок возврата полученной ссуды для исполнения проекта и процентной ставки по нему;
- Дисконтируемый срок окупаемости . Время окупаемости, соотнесённое с величиной ставки дисконтирования. То есть, он должен быть выведен с учётом базового показателя цен;
- Коэффициент покрытия ссудной задолженности .
Все из приведённых показателей позволяют банковскому учреждению определить степень благонадёжности дебитора, возможность возврата платежа. Расчёт коэффициентов является обязательной мерой при предоставлении ссуды.
Формула коэффициента ссудной задолженности
Коэффициент покрытия ссудной задолженности – это основной показатель, необходимый для выявления потенциального успеха и прибыльности инвестиционного проекта.
Он позволяет определить:
- Возможности выплат взятой суммы заёмных средств;
- Прогнозные условия при выполнении проекта;
- Соответствие прогнозов текущему финансовому состоянию организации.
Это крайне важное значение для банковского учреждения. Оно позволяет определить возможности предоставления ссуды, принять заключительное решение. Расчёт производится на основании показателей, указанных в бизнес-плане. Формула звучит так:
Коэффициент = 1 + (сальдо накопленного денежного потока/ссудные обязательства)
Что собой представляет сальдо накопленного денежного потока? Это разность между потоком и оттоком средств компании. Эти понятия, в свою очередь, предполагают следующие характеристики:
- Приток средств
. Под ним подразумеваются средства, полученные от продажи продукции, услуг, которые были выполнены в рамках финансируемого проекта. К ним относятся также поступления, которые не относятся к доходам от объектов, созданных в процессе реализации проекта. Это может быть продажа земельных участков, сооружений.
Притоком считается увеличение уставного капитала благодаря взносам от людей, относящихся к проекту, кредиты, ссуды и другие заёмные средства; - Отток средств . Это расходы, которые появились в рамках финансируемого проекта. Это могут быть траты на выплаты текущих кредитов и ссуд, проценты, налоги, дивиденды, различные сборы. К оттоку относятся любые траты, которые связаны с реализацией проекта. Это также текущие платежи. Отток не включает в себя амортизацию основных фондов.
Сальдо финансового потока – это разность между притоком и оттоком. Показатели эти зависят от результата этой разности:
- Положительное значение . Возникает при превышении показателей притока над показателями оттока;
- Отрицательное значение . Возникает при превышении показателей оттока над показателями притока.
Это аналогичная разность, расчёт которой был произведён за всё время исполнения проекта.
Как интерпретировать значение?
Коэффициент покрытия ссудной задолженности зависит от величины сальдо. Если оно отрицательное, то и величина коэффициента будет меньше единицы. Что это значит? Такие показатели свидетельствуют о том, что у организации нет достаточного объёма свободных средств для выплаты ссуды. То есть, активы фирмы образовались за счёт заёмных денег. Весь капитал состоит из займов и кредитов.
Если сальдо отрицательное, то прогноз не очень благоприятный, так как после прохождения определённого количества времени возможно значительное ухудшение финансового положения компании.
Если показатель коэффициента превышает единицу, это свидетельствует о том, что организация способна покрывать взятую ссудную задолженность. Это говорит о наличии у неё свободных средств, которые сформированы не за счёт кредитов.
Оптимальное значение коэффициента – 1,15. Оно свидетельствует о наличии объёма свободных денег, достаточного для хорошей маневренности при выполнении заданной финансовой политики. Это признак страхования от риска возникновения непредвиденных обстоятельств. Компании с таким коэффициентом охотнее предоставляются средства для финансирования проектов.
Есть ещё один метод расшифровки показателей – их сверка со средними значениями по отрасли. Это поможет узнать конкурентоспособность организации, её потенциал, возможности займа требуемой суммы средств.
Формула будет полезна и банковским учреждениям, и самим организациям. Применять её можно ещё до создания проекта для того, чтобы оценить финансовые возможности при его реализации. Показатели укажут на то, на какую сумму средств вы можете рассчитывать.
Ещё одним важным показателем является . Его расчёт также позволяет оценить платёжеспособность компании-заёмщика.
Определение дебиторской и кредиторской задолженности . Грамотное управление задолженностями — залог стабильного финансового состояния фирмы.
Текущие и просроченные судные обязательства
Расчёт коэффициента включает в себя такой показатель, как общий объём ссудных обязательств. Он состоит из двух параметров: текущие и просроченные долги. Рассмотрим их определение и особенности:
- Текущий ссудный долг . Это обязательства перед кредиторами, которые пока можно оплатить. То есть, сроки выплат ещё не настали;
- Просроченный ссудный долг . Это обязательства, срок исполнения которых уже истекли.
Для чего нужен анализ текущего и просроченного долга? Это позволяет банковскому учреждению произвести оценку качества выплат компании своих долгов. Показатели позволяют оценить количество просроченных обязательств к исправно выплаченным. Для банка это крайне важно, ведь это кредитная история, которая свидетельствует о благонадёжности должника.
На основе этих показателей банк может принять внутренние решения о выдаче кредита. К примеру, если заёмщика есть много непогашенных кредитов в этом банке, ему могут не предоставить средства. В крайних случаях учреждение может ужесточить условия предоставления займа для того, чтобы выданную сумму выплатили. Это может быть требование о предъявлении большего количества документов, или же предоставление сравнительно малой суммы средств.
Расчёт коэффициентов — обязательная мера при предоставлении ссуды.
Расчёт коэффициентов необходим и самой компании для определения реалистичности реализации проекта, и банковским учреждениям, и частным инвесторам. Он помогает найти объективную картину финансового состояния организации на данный момент. Она, при одобрении кредита, играет первую роль. Потенциал проекта может быть большим, однако он должен быть подтверждён свободными средствами самой фирмы. Если проект не принесёт ожидаемого дохода, банк должен быть уверен, что организация расплатиться по своим счетам.
Для нахождения коэффициента используется формула. Для неё потребуются другие рассчитанные показатели. В частности, это отток и приток капитала. Данные понятия соотносятся между собой. Существуют оптимальные показатели коэффициента, которые свидетельствуют о финансовой устойчивости организации. Сравнивать показатели также можно со средним значением по отрасли, в которой работает данная организация.
Коэффициент покрытия фиксированных платежей EBITDA (EBITDA coverage ratio) – финансовый показатель, определяющий степень, в которой компания финансирует свою деятельность за счет привлеченных средств. Этот коэффициент определяет также риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств . На основании данного коэффициента можно провести оценку кредитоспособности компании.
EBITDA coverage ratio принадлежит к группе коэффициентов управления задолженностью (Debt ratios). Коэффициенты данной группы показывают, какая часть прибыли или денежного потока поглощается процентными или иными фиксированными расходами.
Помимо коэффициента обеспечения фиксированных платежей к коэффициентам, характеризующих долговую нагрузку на компанию, относятся также:
- Коэффициент левериджа (Debt ratio)
- Коэффициент покрытия процентов (Times-interest-earned ratio, TIE).
- Коэффициент денежного покрытия текущей части долгосрочного долга.
Все вышеуказанные коэффициенты характеризуют возможности компании по формированию источников погашения заемных обязательств, однако фактическая выплата процентов и погашение основной части долга осуществляются за счет денег на счетах организации, исходя из свободного денежного остатка.
Как рассчитать коэффициент обеспечения фиксированных платежей
Коэффициент покрытия фиксированных платежей включает все необходимые выплаты по обслуживанию долга, срок которых наступает в отчетном периоде, и рассчитывается по следующей формуле:
EBITDA coverage ratio = EBIT + Амортизация + Арендные платежи / Проценты к уплате + Выплаты основной суммы долга + Дивиденды по привилегированным акциям + Прочие фиксированные платежи.
Эта расчетная формула учитывает, что:
1) Проценты по кредиту - это не единственные фиксированные расходы компании . Надо также выплачивать основную сумму долга, а также платежи за аренду активов;
2) Прибыль до налогообложения не представляет в точности потока денежных средств, доступных для обслуживания задолженности, особенно, если у предприятия имеются существенные амортизационные отчисления.
Далее, итоговое значение сравнивается со средним показателем по отрасли. Если цифра получается ниже, значит, есть вероятность, что у компании относительно высокий уровень задолженности.
Коэффициент покрытия фиксированных платежей полезен как источник информации для кредиторов, которые предоставляют краткосрочные ссуды. Потому что в течение относительно короткого периода времени средства, создаваемые амортизацией , можно использовать для обслуживания долга. В течение более длительного времени они должны быть реинвестированы для поддержания активов компании в рабочем состоянии – для сохранения конкурентоспособности предприятия. Следовательно, банки и другие краткосрочные кредиторы больше интересуются именно коэффициентом покрытия фиксированных платежей.
При расчете EBITDA coverage ratio надо учитывать также следующее обстоятельство: учитываются ли процентные или фиксированные платежи в себестоимость продукции, или уплачиваются из прибыли.
Может быть так, что проценты и лизинговые платежи относятся на себестоимость, а дивиденды и прочие фиксированные платежи уплачиваются из прибыли. И если результатом финансовой деятельности является балансовая прибыль, то коэффициент покрытия фиксированных платежей будет рассчитываться следующим образом:
Балансовая прибыль + Процентные платежи + Лизинговые платежи.
Значение коэффициента покрытия фиксированных платежей
Особое значение этот коэффициент приобретает при высоких темпах инфляции, когда величина процентов по кредиту может приближаться к сумме основного долга компании или даже превышать ее. Чем большая часть прибыли направляется на покрытие фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков, значит, тем хуже кредитоспособность предприятия.
При стабильной экономике или относительно стабильном положении предприятия оценка его кредитоспособности может опираться на отчетные данные за прошлые периоды, например, за три года.
В условиях нестабильной экономики, высоких темпов инфляции фактические показатели за прошлые периоды не могут быть единственной базой оценки кредитоспособности предприятия. В этом случае нужно использовать либо прогнозные данные для расчета названных коэффициентов, либо дополнить способ оценки другим методом, например, анализом делового риска в момент выдачи ссуды и оценкой менеджмента.