Банковская система Сингапура: статистика, банковская тайна, выбор банка. Сингапур как крупный финансовый центр

Благодаря резкому скачку в развитии экономики, сегодня Сингапур является процветающим финансовым центром. Вопреки всему город-государство заработал самую положительную репутацию па международном финансовом рынке. В Сингапуре расположены центральные офисы и филиалы наиболее уважаемых мировых компаний и учреждений, осуществляющих финансовые операции.

Стратегия экономического развития правительства Ли Куаи Ю строилась на превращении Сингапура в финансовый и торговый центр Юго-Восточной Азии, а также па привлечении иностранных инвесторов. «Мы приветствовали каждого инвестора. Мы просто из шкуры вон лезли, чтобы помочь им начать производство», - Ли Куаи Ю.

О высоком уровне развития финансового рынка Сингапура говорят следующие факты :

По оценке Международного валютного фонда, регулирование и надзор за финансовой системой Сингапура являются одними из самых лучших в мире.
Сингапур занимает второе место в мире по уровню развития финансового рынка. Согласно отчету о глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума 2015-2016, сильные стороны Сингапура - доступность кредитования (4-е место) и устойчивость банковской системы (4-е место).
Рейтинг Сингапура по показателю "Развитость финансового рынка" в Индексе глобальной конкурентоспособности - 2-е место среди 140 стран
В Сингапуре один из наиболее развитых рынков облигаций в Азии. Две трети рынка облигаций Сингапура исчисляется в сингапурских долларах, остальная часть - в долларах США. Рынок облигаций в сингапурских долларах состоит из сингапурских государственных ценных бумаг, квази-государственных облигаций, корпоративных облигаций, структурированных ценных бумаг. Рынок облигаций в сингапурских долларах полностью доступен для всех эмитентов и инвесторов по всему миру

Одной из основных причин феноменального роста является либерализация валютной, фискальной и правовой основы для деятельности иностранных банковских и финансовых учреждений на территории страны. Кроме того, международный валютный рынок и рынок судного капитала в Сингапуре с самого начало были изолированы от национальных рынков, что избавляло последние от отрицательного воздействия на национальную экономику.

Примечательно, что Денежно-кредитное управление Сингапура не устанавливает никаких ограничений для юридических или физических лиц на операции с иностранной валютой.

Сингапур не накладывает ограничения на реинвестиции или репатриации прибыли или капитала. Нет ограничения на валютные операции как для национальной, так и иностранных валют. Тем не менее, суммы, превышающие 30 000 сингапурских долларов, должны быть объявлены по прибытии или отправлении.

Также отсутствует контроль за движением капитала, ограничения на хеджинг или налоги, взимаемые у источника выплат. В результате профиль рынка имеет международный характер, на иностранных инвесторов приходится более четверти объема выпуска облигаций.

Более того, сингапурский финансовый центр сумел предложить рынку новые уникальные продукты, которых в то время не предлагал еще никто. Так, Сингапур был первым рынком, где торговались фьючерсы на японский индекс Nikkei 225, тогда как в самой Японии подобной опции ещё не предусматривалось. Таким образом, Сингапур стал наиболее международным среди азиатских финансовых центров: к 2004 году более половины новых выпусков на Сингапурской фондовой бирже (SGX) и около 25% всех компаний, которые входили в листинг SGX, были иностранными. Другой важный фактор становления Сингапура - честность и стабильность судебной и регулятивной систем. Функционирование этих институтов в Сингапуре оценивается самым эффективным среди азиатских финансовых центров, даже в сравнении с Гонконгом. Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS), выполняющее функцию центрального банка страны, по общему признанию является одним из самых строгих финансовых регуляторов в мире. MAS внимательно следит за соблюдением местными финансовыми учреждениями банковской тайны и за тем, чтобы вложением средств клиента занимались только высококвалифицированные профессионалы.

Также необходимо отметить особенность модели фондового рынка Сингапура. Во многом она является уникальной. Во-первых, так как современная Сингапурская фондовая биржа была образована в 1999 году, что относительно недавно, как результат слияния двух бирж (старой фондовой биржей и Сингапурской валютной биржи), она является одной из самых молодых в Азии. К тому же, биржа стала первой азиатской биржевой площадкой, которая начала вести торги фьючерсами па биржевые индексы. Во многом благодаря этому уже к 2005 году Сингапурская фондовая биржа достигла серьёзных показателей в своей деятельности. В результате всех этих умелых действий к моменту начала мирового финансового кризиса 2008 года оборот сингапурской биржи ценных бумаг составил около 450 миллиардов долларов, а по количеству крупных банков Сингапур занял третье место в мире после Лондона и Ныо-Йорка. Более того, все операции на этой бирже производятся исключительно в электронном виде, что более приемлемо для участников торгов, разбросанных не только по всей Азии, по и по всему миру. Это позволяет оперативно оформлять сделки путём рассылки документов участникам. Выгодные позиции и современная система организации торгов и ведения сделок свойственны Сингапурской фондовой бирже. Хотя лишь половина сделок являются абсолютно прозрачными для общественности, однако в этом есть как специфика развивающихся экономических систем, так и привлекательность для многих участников рынка. Помимо всего прочего, Сингапурская фондовая биржа имеет в своей структуре одновременно и первичный фондовый рынок, и вторичный фондовый рынок. Такой симбиоз во многом и объясняет стремительное развитие Сингапурской биржи и по сей день.

Основной и главной тенденцией рынка ценных бумаг Сингапура сегодня является значительный рост и расширение. В Азии Сингапур занимает лидирующее положение среди самых крупных центров вторичными ценными бумагами внебиржевого типа. К тому же, Сингапур отличается стабильным и активно развивающимся рынком промышленных облигаций, став одной из первых стран, где с успехом прошла организация фондов инвестиций в недвижимость, во многом благодаря надёжному макроэкономическому фундаменту. Почти 100% акций SGX находится в свободном обращении, крупнейший пакет (23,4%) - у фонда, подконтрольного центробанку Сингапура. В финансовом году, завершившемся 30 июня 2014 года, ее выручка составила $544 млн, чистая прибыль - $254,4 млн. По оценкам экспертов, эти результаты стали одними из лучших, начиная с 2008 года. Это безусловно является свидетельством об укреплении позиций этой площадки, что соответствует тенденции развития Сингапура в целом как одного из крупнейших мировых финансовых центров.

Сингапур с каждым днем становится все более привлекательным ведущим банковским центром для международных инвесторов. Этому способствуют: строгие законы о банковской тайне, значительные налоговые льготы, а также то, что Сингапур является одним из немногих оставшихся оффшорных центров, которые не подписали Директиву ЕС о налогообложении сбережений, по которой страны могут обмениваться личными данными своих клиентов. Являясь важным элементом в системе управления капиталом и денежными потоками, Сингапур, по данным трёхлетнего центрального банковского исследования рынка вторичных ценных бумаг занимает четвёртое место в списке крупнейших центров торговли иностранной валютой в мире, уступая Лондону, Нью-Йорку и Токио, обогнав Швейцарию. По оценкам Financial Times на 2015, Сингапур в очередной раз возглавил список городов мира по объему прямых иностранных инвестиций в новые проекты. В 2015 году Сингапур занял первое место по управлению международными активами частных клиентов, сместив Швейцарию, которая все еще продолжает ужесточать свое налоговое законодательство. Также в октябре 2015 года была проведена конференция 81Ьоя, что подчеркивает финансовое развитие региона.

Что касается дальнейшего развития Сингапура, как международного финансового центра, то здесь наблюдается явная положительная тенденция, так как Сингапур - это благоприятная деловая среда, отличная инфраструктура, конкурентоспособность, основанная на более низких издержках, квалифицированная рабочая сила и стратегическое расположение в регионе возможностей. Сегодня новинки, которые внедряются биржей, к примеру, возможность торговли акциями одновременно в двух валютах, позволяют 8С1Х привлекать крупные зарубежные компании из соседних регионов. Все это вкупе с прочными отношениями с другими азиатскими партнерами создаст Сингапурской биржи в дальнейшем обширные возможности для диверсификации рисков путем формирования собственной корзины инвестиционных инструментов, представленных на ЗвХ.

Сингапур -- высокоразвитая страна с рыночной экономикой и низким налогообложением, в которой важную роль играют транснациональные корпорации. Валовой национальный продукт на душу населения -- один из самых высоких в мире. В рейтинге конкурентоспособности ВЭФ экономика Сингапура заняла в 2007 году 7-е место среди 131 страны. Сингапур является третьим по величине мировым центром нефтепереработки после Хьюстона и Роттердама. Развиты судоремонт и судостроение, производство морских буровых установок для разработки месторождений нефти на шельфе. Важную роль в экономике страны играет торговый порт и морской флот. По суммарному тоннажу торговый флот находится на 8 месте в мире, а порт занимает первое место в регионе по обработке контейнеров. Свыше 400 морских линий связывают Сингапур с 600 портами в 130 странах мира. Сингапур - крупный финансовый центр. По количеству банков, международных финансовых организаций и представительств он занимает третье место в мире. По объему ежегодного оборота сингапурская валютная биржа уступает лишь Лондону, Нью-Йорку и Токио. Республика относится к числу стран с наименьшей степенью риска для иностранных капиталовложений и занимает по этому показателю второе место после Швейцарии. Львиная доля инвестиций приходится на электронную, электротехническую и нефтеперерабатывающую промышленность, сферу услуг. сингапур промышленный экономический

Благодаря важному стратегическому положению на перекрестке морских путей между Европой, Азией и Австралией Сингапур превратился в один из ведущих торговых центров мира. По отношению к другим странам Юго-Восточной Азии он традиционно играет роль «базарной площади» - сюда поступают товары, производимые в соседних странах - например, каучук и олово из Малайзии, рис из Таиланда, которые затем направляются в другие регионы. В то же время сюда привозятся промышленные товары из США, Европы, Японии и распределяются между соседними странами. Когда эти страны стали строить морские порты, пригодные для судов с большой осадкой, значение Сингапура как торгового посредника уменьшилось. Чтобы компенсировать убытки, правительство страны стало стимулировать развитие собственной промышленности, привлекая для этого прямые иностранные капиталовложения. Поскольку Сингапур не располагает естественными ресурсами, развиваются преимущественно отрасли обрабатывающей промышленности, а также сборка изделий из импортированных готовых деталей. Большое значение приобретают химическая, нефтеперерабатывающая, сборочная электронная, радио- и электротехническая промышленность, а также судостроение. Сохранили свое значение в региональном масштабе оловоплавильная промышленность и переработка каучука. В 1980-е годы Сингапур стал развивать наукоемкие отрасли, специализируясь на передовых технологиях не только в производстве (верхние этажи машиностроения), но и в сфере интеллектуальных услуг (информационных, финансовых, технологических, медицинских). Несмотря на наличие высококвалифицированных и образованных местных кадров, в стране относительно мало национальных предпринимателей. Почти все капиталовложения и инициативы в бизнесе поступают из-за границы. Иностранных инвесторов привлекают наличие высококвалифицированной рабочей силы, слабость профсоюзов и политическая стабильность. Ведущая роль в выработке стратегии развития и контроля за выполнением индикативных планов остается за государством.

Сингапур стал крупным финансовым центром и источником технической и коммерческой информации для соседних стран. После открытия нефти и природного газа на шельфе у берегов п-ова Малакка в Сингапуре разместились штаб-квартиры энергетических компаний.

Сингапур стал независимым в 1953 году, а в 2002 г. - это страна с 4-млн. населением по стоимостному объему экспорта 127 млрд. долл. входила в число 20 стран - крупнейших мировых экспортеров (16 место). Сингапур относится к числу тех немногих стран мира, где стоимостной объем экспорта превышает размер валового внутреннего продукта.

Одной из особенностей промышленного развития Сингапура является исключительно важная роль государства в области экономического развития.

С середины 60-х годов Сингапур развивал промышленность, ориентированную на экспорт, начиная с простых, но трудоемких отраслей. Однако из-за относительно высокой стоимости рабочей силы эта продукция не выдерживала конкуренции: и Сингапур перешел к форсированному развитию технологически сложных отраслей промышленности. Такая промышленная политика осуществляется при активной роли государства. Именно правительство Сингапура приняло в 1980 году программу «Вторая промышленная революция», в которой предпочтение отдавалось созданию предприятий с «мощной экспортной способностью», оснащенных новейшей технологией и применяющих высококвалифицированную рабочую силу.

Модель открытого рыночного хозяйства с преимущественным развитием экспортных отраслей подразумевает всемерное привлечение иностранного капитала. Банковская система Сингапура - оффшор. Существующее законодательство не предусматривает дискриминации в зависимости от страны происхождения капитала. Основные законодательные акты направлены на создание льготных условий для деятельности иностранных предпринимателей.

Для стимулирования экспорта товаров государство берет на себя часть расходов, связанных с продвижением продукции на внешние рынки. Сюда входят расходы на получение иностранной технической коммерческой информации, изучение рынков сбыта, зарубежную рекламу, участие в выставках, организуемых министерством торговли и промышленности за рубежом, подготовку к участию в торгах, содержание торговых представительств, оплату части командировочных расходов и пр.

Либеральный экспортно-импортный режим Сингапура позволяет рассматривать этот город-государство фактически как единую экспортно-производственную зону. Для организации экспортного производства правительство объявило ряд районов промышленными зонами, то есть территориями, полностью оборудованными для создания промышленных предприятий. Государство финансировало создание системы коммуникаций, электроснабжения, связи и других индустриальных систем. К началу 90-х годов в Сингапуре было организовано 25 промышленных районов, где создано 3362 предприятия с общим числом занятых 183 тыс. человек, что составляет 70% от общего числа работающих в обрабатывающей промышленности страны. На промышленные зоны Сингапура приходится около 80% всего экспорта продукции обрабатывающей промышленности страны.

Реальный политический режим в Сингапуре ближе к авторитарному, нежели к чисто демократическому. Сингапур даже называют современным полицейским государством, что обусловлено меньшей степенью личной свободы граждан и очень строгими законами. Несмотря на регулярные выборы, радикальной смены лидерства никогда не происходило. Официальная форма правления Сингапура - парламентарная республика. Глава государства - президент, избираемый всеобщим голосованием на 6-летний срок. С 1 сентября 1999 года президентом является Сэллапан Рама Натан, пост премьер-министра с ноября 1990 года занимает ГоЧок Тонг.

Официальная идеологическая доктрина Сингапура, разработанная в 1988 году Ли КуанЮ и ГоЧокТонгом, направлена на формирование современной просвещенной нации, развитого общества (TheNationofExcellence - нация совершенства). Главные разработчики идеологии утверждали об имманентно присущих сингапурскому обществу таких традиционных ценностях, как высокая мораль, солидарность, чувство долга и ответственности перед обществом. Главными критериями общественно-политического развития выдвигаются такие поведенческие установки и ориентации, как рационализм, эффективность, строгое соблюдение иерархии властных структур, беспристрастность и объективность руководства, равенство шансов и возможностей.

В основу официальной идеологии Сингапура положены следующие принципы:

- приоритет интересов общества над интересами личности,
- семья как основная ячейка общества,
- консенсус, а не конфронтация,
- социальная гармония и религиозная терпимость.

Сингапур вместе с большинством стран ЕС, Австралией, Новой Зеландией, Японией, Республикой Кореей и Гонконгом входит в группу стран, которые характеризуются высоким уровнем заинтересованности частного и государственного секторов в развитии широкомасштабного информационного сообщества.

В мире мало стран, где внешняя торговля играет столь большую роль в экономике, как в Сингапуре. Внешнеэкономическая политика, интересы которой ставились на первое место, прямо связывались с концепцией «глобального города»: Сингапуру с его специфическим экономическим положением города-государства необходимо прочно войти в систему мирохозяйственных связей и утвердиться на мировом рынке, добившись благоприятного отношения к себе со стороны как региональных, так и внерегиональных государств. В этой островной республике за счет импорта удовлетворяются все потребности в сырье и топливе и большая часть потребностей в продовольствии. Посредством внешней торговли на мировом рынке реализуется более половины продукции ее народного хозяйства. Интересам внешней торговли и морского судоходства подчинена вся экономика страны.

Участие Сингапура в Азиатско-тихоокеанском экономическом сотрудничестве (АТЭС) предусматривает содействие поддержанию устойчивого экономического роста его участников, обеспечение позитивного эффекта от растущей экономической взаимозависимости, включая поощрение обменов товарами, услугами, капиталом и технологиями, укрепление открытой многосторонней торговой системы, снижение барьеров в торговле товарами и услугами в соответствии с принципами ГАТТ/ВТО. На долю АТЭС приходится около 60% мирового ВВП, 50% объема внешней торговли и 40% населения. Сохраняя формально консультативный статус, АТЭС к настоящему времени превратился в действенный и авторитетный механизм согласования позиций по ключевым вопросам экономики, торговли и инвестиций, активизации экономического и технического сотрудничества в Азиатско-тихоокеанском регионе (АТР).

В современных условиях глобализованного мира Сингапуру приходится делать ставку на заключение двухсторонних торговых соглашений со сторонами АТР - Японией, Мексикой, Чили, Новой Зеландией, Индией а также с группировкой ЕАСТ (в которую входят Исландия, Лихтенштейн, Норвегия и Швейцария) и др.. Ведущими покупателями сингапурской продукции остаются США, Малайзия, Гонконг и Япония. В свою очередь Сингапур закупает товары и услуги в основном в США, Японии, Малайзии и Китае.

Сингапур является примером успешного развития так называемых «точечных» зон, ориентированных на экспорт товаров. Либеральный экспортно-импортный режим Сингапура позволяет рассматривать этот горст-государство факта чески как единую экспортно-производственную зону. Для организации экспортного производства правительство объявило ряд районов промышленными зонами, то есть территориями, полностью оборудованными для создания промышленных предприятий. Государство финансировало создание системы коммуникаций, электроснабжения, связи к других индустриальных систем. Сейчас в Сингапуре организовано более 25 промышленных районов (в том числе в Джуронге, Кранджя, СунгевКадуте, ЮтиЛоян Геи др.), где создано около 3,5 тыс. предприятий с общим числом занятых более 200 тыс. человек, что составляет 70% от общего числа работающих в обрабатывающей промышленности страны.

В очередном рейтинге экономической свободы 123 стран мира, опубликованном институтом САТО (США), Сингапур разделил второе место с США. САТО оценивал уровень свободы экономики по 26 показателям, включая количество и уровень налогов, влияние правительства на экономику, независимость судов, уровень защиты интеллектуальной собственности, наличие или отсутствие скрытых таможенных барьеров.

Используемая литература

1. Ли Куан Ю. Сингапурская история: из третьего мира в первый. М.: 2005. Глава «Отправляясь в одиночной плавание».
2. Ли Куан Ю. Сингапурская история: из третьего мира в первый. М.: 2005. Глава «Выживание в одиночку».
3. Ли Куан Ю. Сингапурская история: из третьего мира в первый. М.: 2005. Глава «Борьба с коррупцией».
4. Ли Куан Ю. Сингапурская история: из третьего мира в первый. М.: 2005. Глава «Дирижёр оркестра».
5. Ли Куан Ю. Сингапурская история: из третьего мира в первый. М.: 2005. Главы «Выживание в одиночку» и «Много наречий -- один язык».
6. Ли Куан Ю. Сингапурская история: из третьего мира в первый. М.: 2005. Глава «Справедливое общество, а не государство всеобщего благоденствия».

Министерство образования и науки РФ

Санкт-Петербургский государственный политехнический университет

Инженерно-экономический институт

Кафедра "Мировая и региональная экономика"

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

Анализ денежно-кредитной системы Сингапура

по дисциплине "Деньги, кредит, банки"

Выполнил студент Ларина С.К.

Руководитель Скрипнюк Д.Ф.

Санкт-Петербург

Введение

1.1.1 Неоклассическая школа

2.5 Эмиссия денег

3.1 Макроэкономический обзор

3.2 Внешняя торговля и движение капитала

3.3 Государственный долг

3.3 Инструменты денежно-кредитной политики и их влияние на экономику

3.3.1 Процентные ставки

3.3.2 Валютные интервенции

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Стабильная денежно-кредитная система является основой нормального функционирования экономики и достижения общего экономического равновесия и равновесного роста экономики в целом. Центральное место как в денежно-кредитной системе, так и в рыночной экономике в целом занимают деньги. Изменение количества денег в обращении способно существенным образом повлиять на уровень доходов, цен, на выпуск продукции.

Темой данного курсового проекта является анализ денежно-кредитной системы Сингапура. Актуальность исследования обусловлена стремительным развитием экономики страны. Сингапур входит в число быстро развивающихся стран юго-восточной. Эта страна обладает превосходной финансовой инфраструктурой, политической стабильностью и правовой системой мирового уровня. Сингапур является одним из крупнейших азиатских финансовых центров, не уступая Токио и Гонконгу. Анализ денежно-кредитной политики позволит выяснить, как государство регулирует растущую экономику Сингапура и какие инструменты для этого использует.

Целью курсового проекта является анализ влияния денежно-кредитной политики на экономическое развитие Сингапура.

Достижение указанной цели потребовало постановки и решения следующих теоретических и практических задач, предопределивших логику и структуру исследования:

изучить теоретические концепции денежно-кредитной политики

рассмотреть функции центрального банка Сингапура

рассмотреть банковскую и не банковскую системы страны

проанализировать золотовалютные резервы страны и денежные агрегаты

сделать обзор макроэкономических показателей

рассмотреть показатели внешней торговли и движение капитала

рассмотреть объем и структуру государственного долга

проанализировать инструменты денежно-кредитной политики Синагпура

Объектом исследования является экономика Сингапура. Предмет исследования - влияние инструментов денежно-кредитной политики страны на ее экономическое развитие.

Данный проект состоит из введения, трех частей, заключения и списка использованной литературы. Первая часть посвящена теоретическим основам денежно-кредитных систем. Вторая часть содержит анализ структуры денежно-кредитной системы Сингапура. В третьей части были сделаны попытки проанализировать влияние денежно-кредитной политики страны на ее экономическое развитие.

Теоретической основой исследования стали труды ведущих отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области денежных, кредитных и банковских систем. Также при написании работы для наиболее полного, четкого анализа была использована учебная литература, экономические словари, газетные и журнальные статьи, статистические сборники последних лет, интернет-ресурсы, освещающие данную тему, учтенные в списке литературы в конце курсовой работы.

Исследование проводились с использованием общенаучных методов познания: абстракции, индукции, дедукции, анализа, синтеза, сравнения и обобщения. Эти методы позволили наиболее полно, доступно и понятно раскрыть тему данного курсового проекта.

Объем курсового проекта составил ______ страниц.

1. Теоретические основы денежно-кредитной системы

1.1 Представления о денежно-кредитном регулировании экономики в теориях различных школ

Денежно-кредитная политика центрального банка (монетарная политика) - это совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, рынка ссудных капиталов, порядок безналичных расчетов с целью достижения ряда общеэкономических целей: стабилизации цен, темпов экономического роста, укрепления денежной единицы.

Денежно-кредитная политика в настоящее время - одна из форм косвенного воздействия государства на экономику. Она основывается на теоретических представлениях ученых-экономистов о роли денег в экономике и их влиянии на основные макроэкономические параметры: экономический рост, занятость, цены, платежный баланс. В современных теориях деньги все чаще рассматриваются как активный фактор воспроизводственного процесса, а сама теория денег стала важнейшей частью макроанализа.

Теория денег (монетаристская теория) - раздел экономической теории изучающий воздействие денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Проблема государственного регулирования рыночной экономики, в том числе и методами денежно-кредитной политики, не имела практического значения вплоть до 30-х гг. XX в., пока экономику ведущих стран Европы и Северной Америки не поразил разрушительный кризис.

1.1.1 Неоклассическая школа

Экономисты классической (неоклассической) школы последней трети XIX - начала XX в. свято верили в эффективную саморегулирующуюся и саморазвивающуюся рыночную экономику, отрицали необходимость широкомасштабного государственного вмешательства в экономические процессы, а деньги рассматривали лишь как оболочку для номинального выражения реальных величин, таких, как выпуск продукции, доходы, инвестиции и пр.

Они считали, что реальный объем производства определяется имеющимися у общества основными факторами производства: трудовыми ресурсами, производственными мощностями, природными ресурсами, т.е. факторами, изменяющимися лишь в долгосрочном периоде. В частности, многие экономисты этой школы полагали, что объем производства и скорость обращения денег имеют тенденцию стремиться к естественному уровню и не зависят от воздействия денег и денежной политики. Изменение количества денег в экономике способно оказать влияние лишь на уровень внутренних цен.

Придерживаясь количественной теории денег, существенный вклад в модернизацию которой внес видный представитель математической школы И. Фишер. В экономической теории хорошо известно математическое уравнение обмена И. Фишера

где М - количество денег в обращении. V - скорость обращения денег, Р - уровень цены. Q - уровень реального объема производства. В этом уравнении MV характеризует предложение денег в экономике, PQ - спрос на деньги.

Неоклассики доказывали, что пропорциональное изменение номинального количества денег вызовет лишь пропорциональное изменение абсолютного уровня цен. Поэтому они делали вывод о неэффективности денежной политики и призывали правительство заботиться прежде всего о сбалансированном государственном бюджете, не допуская его дефицита.

Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. поставил под сомнение основные положения неоклассической теории, которая фактически исключала возможность затяжных кризисов и вынужденной безработицы в рыночной экономике. Он обнаружил также, что классическая количественная теория денег и цен, оперирующая на долгосрочных временных интервалах, оказалась неспособной разрешить проблемы, вызванные кризисом. Для борьбы с безработицей правительства США. Великобритании и других развитых государств стали использовать меры государственного регулирования, не вписывающиеся в ортодоксальную неоклассическую доктрину.

1.1.2 Кейнсианская модель денежно-кредитного регулирования

Наиболее известным теоретическим обоснованием широкомасштабного государственного вмешательства в рыночную экономику стала кит а Дж. Кейнса "Общая теория занятости, процента и денег" (1936 г.). Кейнс произвел настоящую революцию в макроэкономике, радикально изменившую взгляды экономистов и правительства на деловые циклы и экономическую политику.

В отличие от классиков Дж. Кейнс считал, что экономика надолго может "застрять" в ситуации низкого выпуска и хронической безработицы, поскольку вследствие негибкости цен и заработной платы отсутствует механизм, посредством которого быстро восстанавливалась бы полная занятость и обеспечивалось полное использование производственных мощностей.

Причину попадания экономики в ловушку равновесия в условиях неполной занятости Дж. Кейнс видел в недостаточном совокупном спросе и считал, что правительство может воздействовать на состояние экономической активности, используя методы денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики для изменения совокупного спроса.

В кейнсианской теории совокупного спроса решающее значение отводится инвестиционному спросу. Колебания в инвестициях вследствие действия эффекта мультипликатора вызовут большие изменения в производстве и занятости. Среди важнейших факторов, определяющих уровень инвестиций в экономике, Дж. Кейнс выделяет процентную ставку, поскольку последняя представляет собой издержки получения кредита для финансирования инвестиционных проектов. Рост процентной ставки при прочих равных условиях будет уменьшать уровень планируемых инвестиций, а следовательно, будут падать объем производства и занятость.

Цепь функциональных зависимостей можно выразить следующим образом: рост денежной массы вызывает падение процентной ставки, это приводит к росту инвестиций, а следовательно, дохода и занятости. Кейнс рассматривал влияние процентной ставки на инвестиционную политику как рычаг, посредством которого условия денежного обращения воздействуют на экономику в целом. Вот почему анализ денежною рынка, где в результате взаимодействия спроса и предложения денег устанавливается процентная ставка, является важной составной частью кейнсианской теории. Раскрывая механизм изменения процентной ставки, Дж. Кейнс отверг классическую количественную теорию спроса на деньги и представил свою точку зрения, согласно которой деньги - один из видов богатства, а желание хозяйствующих субъектов хранить часть активов в форме денег определяется так называемым предпочтением ликвидности.

Кейнс рассматривал спрос на деньги как функцию двух переменных величин: номинального национального дохода и процентной ставки, потому что считал, что совокупный спрос на деньги включает два элемента. Первый элемент - трансакционный спрос, или спрос на деньги как средство обращения, т.е. спрос на деньги для сделок, покупки товаров и услуг. Он учитывает трансакционный мотив, когда деньги нужны для осуществления запланированных расходов, и мотив предосторожности, который обусловливает необходимость иметь деньги для возможности реализовать неожиданные потребности. Трансакционный спрос зависит от уровня национального дохода: чем больше номинальный национальный доход, тем выше уровень расходов, так как люди вступают в большое число сделок и им необходимо иметь больше ликвидных средств.

Принципиально новым у Кейнса является введение в совокупный спрос на деньги второго элемента - спекулятивного спроса, связанного с куплей-продажей ценных бумаг. Наличие спекулятивного спроса на деньги обусловлено тем обстоятельством, что люди в каждом конкретном случае сами определяют, какую долю дохода направить на потребление, а какую на сбережения, а также в какой форме хранить сбережения. Сбережения, представленные в ценных бумагах, приносят доход. Однако владение ими связано с риском, так как изменение процентной ставки приведет к изменению курса ценных бумаг. Поскольку курс ценных бумаг обратно пропорционален процентной ставке, то, когда она повышается, рыночная стоимость ценных бумаг снижается. Более того, ожидается, что, достигнув "естественного уровня", процентная ставка в будущем начнет падать и ценные бумаги можно будет продать с выгодой и по более высокой цене. Естественно, что каждый хозяйствующий субъект, инвестирующий активы, предпочтет вкладывать деньги в ценные бумаги, вследствие чего спекулятивный спрос на деньги будет отсутствовать. Наоборот, при низкой процентной ставке ожидается ее будущий рост, что приведет к снижению курса ценных бумаг и вызовет потери капитала держателей ценных бумаг. В этих условиях возникает всеобщее стремление к ликвидности, отказ от кредитования экономического роста путем инвестиций в ценные бумаги, и спекулятивный спрос на деньги растет.

Согласно трудам Дж. Кейнса, спекулятивный мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и ссудной процентной ставкой.

Функциональную зависимость спроса на деньги можно определить следующим образом: номинальный спрос на деньги зависит от номинального национального дохода и номинальной процентной ставки.

Предложение денег в экономике определяется политикой Центрального банка и постоянно в краткосрочном периоде.

Используя методы денежно-кредитной политики, государство может оказывать воздействие на процентную ставку, а через нее на уровень инвестиций, поддерживая полную занятость и обеспечивая экономический рост.

Однако Дж. Кейнс и его последователи отдавали приоритет бюджетно-налоговой политике. Для объяснения этого можно привести несколько причин.

Во-первых, попадание экономики в особое состояние, при котором увеличение предложения денег не вызывает изменения национального дохода. Этот случай назван "ловушкой ликвидности" и достаточно подробно проанализирован известным английским экономистом Дж. Хиксом.

"Ловушка ликвидности" означает, что процентная ставка находится на достаточно низком уровне и изменение ее возможно только в сторону увеличения. В этих условиях владельцы денег не будут стремиться к их инвестированию. Складывается ситуация, когда даже очень низкая процентная ставка не стимулирует инвестиции и не способствует росту дохода. Весь прирост денег поглощается спекулятивным спросом, т.е. деньги оседают на руках, а не вкладываются в экономику. Поскольку процентная ставка не изменяется, то инвестиции и доход остаются постоянными. Рыночный механизм самостоятельного оживления не срабатывает. Необходим импульс извне рыночной системы. Выход из этой ситуации, считали кейнсианцы, возможен лишь при подключении бюджетно-налоговой политики, которая послужит "локомотивом" для частных инвестиций.

Во-вторых, в оценке скорости обращения денег Кейнс исходил из того, что она изменчива и непредсказуема, в том числе и на коротких отрезках времени (например, внутри экономического цикла). Поэтому нельзя рассматривать деньги в качестве важнейшего фактора, определяющего динамику объема производства, занятости и цен.

И наконец, в-третьих, Дж. Кейнс считал, что цены в рыночной экономике негибкие, поэтому все экономические показатели он выражает в неизменных величинах заработной платы.

Исследовав каналы, по которым фискальная и денежно-кредитная политика правительства воздействует на состояние экономики, и исходя из теоретических предпосылок, Кейнс сделал вывод о том, что в условиях депрессии методы монетаристского подхода к регулированию и стимулированию экономики потерпели крах. Изменения налоговой системы и структуры государственных расходов он считал более эффективными способами стабилизации экономики. Этот вывод привел последователей Кейнса к провозглашению известного тезиса: "деньги не имеют значения". При этом ранние кейнсианцы, исходя из "ловушки ликвидности", считали монетарную политику неэффективной и подчеркивали абсолют фискальной политики.

Поздние кейнсианцы считали также эффективной и денежно-кредитную политику. Предпочтение отдается смешанной монетарно-фискальной политике: сравнительно жесткая фискальная и легкая монетарная, при этом последней отводится роль приспосабливающейся политики, сопровождающей мероприятия бюджетно-налогового регулирования. Денежно-кредитная политика необходима для того, чтобы удержать процентную ставку на низком уровне и поощрять инвестиции: прирост предложения денег будет противодействовать росту процентной ставки и таким образом не допускать вытеснения частного инвестирования, снижать эффект "выталкивания" при увеличении государственных расходов.

1.1.3 Монетаристская количественная теория денег

Послевоенный период вплоть до конца 1960-х - начала 1970-х гг. Отмечен самыми благоприятными процессами социально-экономического развития ведущих западных стран за все предшествующие 100 лет. Однако на рубеже 1960-1970-х гг. обнаружились просчеты кейнсианской концепции экономического регулирования.

Они состоят в недооценке опасности развития инфляции, преувеличении роли прямых государственных инвестиций и бюджетных методов регулирования конъюнктуры, переоценке реального эффекта дефицитного финансирования.

Дискредитация и кризис кейнсианства способствовали реабилитации роли денег в экономике и реанимированию на время забытых монетарных теорий. М. Фридмен и его последователи, известные в экономическом мире как монетаристы, разработали современную количественную теорию денег, которая стала чрезвычайно популярной в 1970-е гг.

Монетаризм - школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количестве денег в обращении как определяющей функции цен, доходов и занятости.

Монетаристы расходятся с кейнсианцами не только в вопросах роли денег в экономике, но и прежде всего в оценке функционирования рыночного хозяйства в целом. Они считают, что рыночная экономика довольно устойчива и рыночный механизм способен самостоятельно восстанавливать экономическое равновесие. Поэтому монетаристы выступают против активного вмешательства государства в экономику, отстаивают принципы свободной конкуренции вообще и в денежной сфере в особенности. Деньги рассматриваются монетаристами как решающий фактор развития производства. Чрезмерное государственное регулирование денежно-кредитной сферы может спровоцировать, по их мнению, экономический кризис. Доказательство этому они находили не только в кризисах середины 1970-х - начала 1980-х гг.

Недооценка роли денег, и денежного обращения в частности, неспособность Федеральной резервной системы (ФРС) США предотвратить резкое сокращение количества денег в обращении в конце 20-х гг. Существенно усилили, по мнению М. Фридмена, негативные стороны экономического спада. М. Фридмен был убежден, что деньги и денежное обращение всегда имели очень большое значение для развития экономики и игнорирование монетарной теории или неправильное использование ее постулатов в ходе чрезмерного государственного регулирования способно нанести общественному хозяйству огромный вред.

Анализ деловых циклов и денежного обращения позволил М. Фридмену и его единомышленникам существенно модернизировать классическую количественную теорию денежного обращения, особенно для краткосрочных временных интервалов. Так, монетаристы, рассматривая скорость обращения денег как переменную величину, считают, что предлагаемая ими теория позволяет предсказать поведение этой переменной. В качестве основных факторов, определяющих скорость обращения денег, они выделяют ожидаемый уровень инфляции и процентную ставку. Монетаристы также выявили взаимосвязь между изменением темпов роста денежной массы, реального и номинального ВНП и показали, что изменение темпов роста денежной массы влияет на реальный объем производства быстрее, чем на цены. Например, в пределах одного

делового цикла темпы роста денежной массы в обращении после некоторой задержки, обычно в несколько месяцев, вызывают изменения в темпах роста номинального ВНП. Сначала значительная часть изменений в номинальном ВНП отражает изменения в реальном ВНП, т.е. изменения в реальном количестве товаров и услуг, производимых в экономической системе. В дальнейшем, если темпы роста денежной массы значительно превосходят среднегодовые темпы экономического роста, существенную часть изменений в номинальном ВНП составляют изменения абсолютного уровня цен. Таким образом, ускорение роста номинального ВНП, вызванное увеличением денежной массы, лишь вначале приобретает форму возрастающего реального объема производства, сопровождающегося уменьшением безработицы. Впоследствии замедление темпов роста реального производства приводит к тому, что рост цен поглощает все большую часть влияния на экономику, обусловленного изменением темпов роста денежной массы. При замедлении темпов роста денежной массы замедляются в обратном порядке соответствующие изменения номинального и реального ВНП.

Новые исследования представителей монетаристского направления дали ключи к пониманию влияния денежной политики государства на состояние экономики, позволили объяснить такое ранее не наблюдавшееся экономическое явление, как стагфляция, или одновременное существование высокой безработицы и высокой инфляции, что совершенно противоречило кейнсианской теории, и наконец предложить соответствующие рекомендации по денежно-кредитной политике государства.

Исходя из того, что хорошие намерения слишком часто выполняются неправильно, монетаристы выступили против проведения активной денежной политики, направленной на стабилизацию одновременно предложения денег и процентной ставки.

Кейнсианскую концепцию они считали ошибочной и внутренне противоречивой. Поэтому главным объектом регулирования, по их мнению, должна быть не процентная ставка, а темпы роста предложения денег. Центральный банк должен проводить в жизнь постоянную предсказуемую денежную политику и следовать простому правилу постоянного роста денежной массы. Темпы роста денежной массы должны быть достаточными, чтобы, с одной стороны, обеспечивать рост реального ВНП, а с другой стороны, не вызывать инфляционных процессов в экономике.

В 1970-е - начале 1980-х гг. практическое применение монетаристских рецептов позволило выработать довольно эффективные меры борьбы с инфляцией. В то же время стабилизация инфляционных процессов, изменения финансовых институтов и переход к новому качеству экономического роста в 80-е гг. значительно снизили актуальность монетаристских рецептов денежной политики, разработанных в инфляционный период предыдущего десятилетия. Однако во многом благодаря научным достижениям монетаристов экономисты навсегда распрощались с утверждением "деньги не имеют значения".

Современная денежная теория все более приобретает синтетические формы моделей, включающих элементы кейнсианства, монетаризма, неоклассической "экономики предложения" и др.

В целом же в экономической науке сформировалось направление, получившее название "неоклассический синтез", которое включает разнообразные точки зрения по вопросам теории и практики функционирования современной смешанной экономики.

1.2 Денежно-кредитные системы ведущих стран мира

В данном пункте будут рассмотрены денежно-кредитные системы ведущих экономик мира: США, Германии, Японии и Китая.

1.2.1 Денежно-кредитная система США

В течение последнего столетия американская экономика явила собой пример наиболее успешного и удачного экономического развития после экономической катастрофы (30-е годы, Великая депрессия в США), став в конце века самой процветающей страной, переживающей пик своего развития. Но, даже являясь одной из самых совершенных экономических систем в мире, монетарная система США не смогла бы обходиться без финансового института, ответственного за управление этой системой. Таким институтом, способным обеспечить финансовое здоровье банковской и денежной системы США, явилась Федеральная резервная система США (ФРС). ФРС по своей сути эквивалентна центральным эмиссионным банкам других стран

Составной частью денежной системы США является национальная валютная система. В США установлена десятичная система деления 1: 10: 100 (1 доллар США равен 100 центам). В обращении находятся: банковские билеты в 100, 50, 20, 10, 5, 2 и 1 долл.; казначейские билеты в 100 долл.; серебряно-медные и медно-никелевые монеты в 1 долл., 50, 25, 10, 1 цент. Право выпуска банкнот предоставлено Федеральной резервной системе, а мелкокугаорных денежных билетов, серебряных долларов и разменной монеты - казначейству.

В США с 70-х годов было введено таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении на предстоящий период, которых придерживаются в своей политике центральные банки. С 1975 г. Федеральная резервная система (ФРС) периодически отчитывается перед Конгрессом о планируемых темпах роста или сокращении денежной массы в обращении на предстоящие 12 месяцев.

Одной из самых серьезных трудностей, с которой столкнулась экономика США явилась инфляция. Эта проблема особенно стала остро в 70-х годах. Так, например, в США темпы инфляции в десятилетие утроились с 4% до 13% в год. В связи с этим в 1978 году Конгресс США принял законодательство, обязывающее Федеральную Резервную Систему установить пределы роста денежной и кредитной массы. Также был принят "Акт о полной занятости и сбалансированном росте". В нем указывались цели денежно-кредитной политики: обеспечение высокого уровня занятости и поддержания стабильности цен. Для достижения этого ФРС предписывалось ежегодно объявлять величину денежной массы и кредитных ресурсов на следующий год, что должно воздействовать на ожидаемое функционирование экономики и темпы инфляции.

Признавая, что не всегда можно поддерживать желаемое соотношение между ростом денежной массы и темпами экономического развития, закон не обязывает ФРС точно соблюдать заявленные параметры денежной массы. Однако, в случае, если расхождение имеет место, ФРС должна объяснить их причины. Величины денежной массы и кредитной эмиссии объявляются в феврале каждого года и корректируются в докладе, представляемом в конгресс в июне. В этом докладе также называются предварительные оценки указанных величин на следующий год.

Данная политика преследует три основные цели: во-первых, ограничение роста цен. Во-вторых, извещение общественности о будущей стратегии ФРС, чтобы юридические и физические лица могли соотносить свое экономическое поведение с намерениями центрального банка. В-третьих, усиление подотчетности и ответственности Центрального Банка за принимаемые им решения и достижение намеченной цели.

Монетарная политика в классическом понимании имела место в США только в период между октябрем 1979 и октябрем 1982 г. Комитет по операциям на открытом рынке ФРС объявил об изменениях в монетарной политике, обусловленных возможностью нарастания инфляции и неуверенностью в эффективности установления плановых уровней процентных ставок. Было прекращено использование межбанковской процентной ставки в качестве тактической цели, а новой промежуточной целью стал темп роста узкого денежного агрегата M1 (включает наличные деньги в обращении и депозиты до востребования в коммерческих банках).

1.2.2 Денежно-кредитная система Германии

До мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. кредитная система Республики <#"center">1.2.3 Денежно-кредитная система Японии

В 1995 г. в Японии действовало около 6200 коммерческих финансово-кредитных организаций. Банковский бизнес возведен вЯпонии в ранг первейшей государственной важности. За послевоенный период в Японии не было отмечено ни одного случая банкротства <#"justify">сингапур денежный кредитный политика

Денежно-кредитная система Японии двухуровневая и состоит из Центрального банка, коммерческих банков и небанковских кредитно-финансовых институтов. На первом уровне денежно-кредитной системы находится Центральный банк Японии. Ему принадлежит исключительное право эмиссии банкнот, он осуществляет денежно-кредитную политику, регулирование экономики и кассовое обслуживание государственной казны. На втором уровне денежно-кредитной системы находятся банковские и небанковские кредитно-финансовые институты.

Коммерческие банки в Японии делятся на городские и региональные банки. Их операции законодательно регламентируются. Коммерческий банк должен быть организован в форме акционерного общества и иметь уставной капитал не менее 1 млрд. иен. Коммерческий банк не имеет права на деятельность без специальной лицензии Министерства финансов. Для получения такой лицензии учредители обеспечить соответствие капитала, активов и пассивов банка установленным нормативам, иметь необходимый опыт и знания.

Особенности денежно-кредитной системы Японии:

Высокая степень концентрации и централизации капитала.

Жесткая регламентация банковской деятельности.

Специализация банковских институтов на определенных видах деятельности.

Суть денежно-кредитной политики Банка Японии в настоящее время состоит не в предотвращении инфляции, а в преодолении отрицательных для экономики последствий дефляции - торможения потребительского и инвестиционного спроса. Для этого необходимо не сокращать, а увеличивать количество денег в обращении. Количество денег в обращении растет более высокими темпами, чем ВВП, но эти деньги оседают в сбережениях и используются для кредитной поддержки экономики.

2. Анализ структуры денежно-кредитной системы Сингапура

2.1 Центральный банк и его функции

Денежно-кредитное управление (Monetary Authority of Singapore) является центральным банком Сингапура.

До 1970 года, различные денежно-кредитные функции были распределены между несколькими правительственными ведомствами и учреждениями. Стремительное развитие Сингапура требовало более сложную банковскую и денежно-кредитную системы. В связи с этим возникла необходимость упорядочить функции, что должно было поспособствовать развитию динамичной и последовательной денежно-кредитной политики. Поэтому В 1970 году Парламентом Сингапура был принят Закон о Денежно-кредитном управлении Сингапура (Monetary Authority of Singapore act). С 1 января 1971 года Денежно-кредитное управление начало свою деятельность.

Денежно-кредитное управление Сингапура имеет право представлять интересы Сингапура в качестве банкира и финансового агента Правительства Сингапура <#"center">2.2 Банковская система страны

Сингапур является одним из ведущих финансовых центров мира и главным распределительным узлом финансов в Юго-Восточной Азии. Неудивительно поэтому, что страна создала одну из самых передовых банковских систем мира, насчитывающую, примерно, 700 местных и иностранных банковских и финансовых учреждений, оказывающих услуги начиная от потребительского банковского обслуживания и управлением активами и кончая биржевыми, банковскими инвестиционными и специализированными стразовыми услугами. На конец 2010 г. внутренний банковский сектор Сингапура, по оценкам Денежно-кредитного управления, насчитывал активов/пассивов на сумму 764 млрд. сингапурских долларов. Ведущими банками Сингапура являются АБН АМРО, Ситибанк, ДБС, ЭйчЭсБиСи, ОуЭсБиСи, Стандард Чартерд и ЮОБ.

Банковская деятельность в Сингапуре регулируется рядом законов:

Законом о Денежно-кредитном управлении Сингапура (Monetary Authority of Singapore Act);

Законом о банковской деятельности (Banking Act);

Законом о страховании депозитов и защите владельцев полисов (Deposit Insurance and Policy Owners Protection Schemes Act).

В Сингапуре существует система страхования банковских депозитов. В 2005 году вступил в силу Закон о страховании депозитов (Deposit Insurance Act). В 2006 году на основании Закона о компаниях <#"justify">РангКомпанияРыночная капитализация (млрд. долл. США) 1DBS Bank <#"justify">Таблица 2.2 - Внешняя позиция банковской системы Сингапура по активам и обязательствам

Рисунок 2.1 - Активы и пассивы банковской системы (внешняя позиция)

На рисунке 2.1 видно, что объемы обязательств, размещенных за рубежом во всех валютах, имеют общую тенденцию к росту. При этом в 2013 году объем активов резко упал с 395 до 368 млрд. долл. США. Это означает, что задолженность банковского сектора перед не резидентами превышает его активы за рубежом.

Таблица 2.3 - Banks: Assets and Liabilities of DBUs (Активы и обязательства банковского сектора, выраженные в сингапурских долларах)

Млн. сингапурских долларовКонец периодаАктивы + ОбязательстваАктивыОбязательстваНаличные средстваСредства в банкахСчета денежно-кредитного управленияДолевые ценные бумагиПлатежи за финансированиеПрочие активыДепозиты небанковских клиентовСредства в банкахПрочие обязательства2012911,000.52,756.0184,902.719,503.3153,318.7490,706.559,813.3518,840.7244,892.2147,267.6

Таблица 2.3 наглядно демонстрирует структуру активов и пассивов банковской системы Сингапура по объектам. Структура активов представлена наличными, средствами в банках, счетами Денежно-кредитного управления, долевыми ценными бумагами, ссудами и платежами за финансирование и прочими активами. Большая часть активов банковского сектора приходится на ссуды и платежи за финансирование. Структура пассивов представлена депозитами не банковских клиентов, средствами в банках и прочими обязательствами. Большая часть пассивов приходится на депозиты не банковских клиентов.

2.3 Небанковский сектор и кредитно-финансовые институты

Помимо описанных в предыдущем пункте категорий коммерческих банков существуют финансовые учреждения, которые могут работать как торговые банки. Торговые банки одобрены Денежно-кредитным управлением в соответствии с законодательством, и их деятельность подчиняется Директивам о торговых банках. Операции таких банков в единицах азиатских валют также выполняются в соответствии с Законом о банковской деятельности. Как правило, торговые банки занимаются финансированием корпоративных лиц, подпиской на выпускаемые акции и облигации, слиянием и присоединением компаний, управлением инвестиционными портфелями, консультированием по менеджменту и прочими возмездной деятельностью. Большинство торговых банков с разрешения Денежно-кредитного управления работают с единицей азиатских валют, через которую они конкурируют с коммерческими банками на азиатском долларовом рынке. Что касается DBU, то торговые банки не имеют права принимать депозиты до востребования, сберегательные депозиты или занимать средства у населения. Вместе с тем, им разрешено принимать депозиты или занимать средства у банков, финансовых компаний, акционеров и компаний, контролируемых их акционерами. Всего в Сингапуре действуют в настоящее время (по состоянию на 2011 год) 52 торговых банка. Финансовые компании концентрируют свою деятельность на финансировании в небольших размерах, в том числе кредитуют приобретение в рассрочку автомобилей, товаров длительного пользования, и выдают ссуды для приобретения жилья. Финансовые компании получают лицензии и функционируют в соответствии с Законом о финансовых компаниях. Финансовые компании не имеют права открывать депозитные счета, по которым можно снимать средства по требованию по чекам, векселям или платежному требованию. Им также не разрешается предоставлять необеспеченный кредит на сумму свыше 5 000 сингапурских долларов любому лицу или для осуществления сделки в любой иностранной валюте, золоте или иных драгоценных металлах, или приобретать пакеты акций, деноминированные в иностранной валюте, акции или долговые ценные бумаги.

Однако, финансовые компании, владеющие капиталом более 10 млн сингапурских долларов, могут, обращаться с просьбами о разрешении осуществлять операции в иностранных валютах, драгоценных металлах и акциях, деноминированных в иностранных валютах. Такое разрешение выдается при условии, что в любой момент времени совокупная сумма предоставленного кредита в иностранной валюте не превысит 10% капитала финансовой компании. В Сингапуре функционируют 3 финансовых компании.

Представим в таблице 2.4 внешнюю позицию по активам и обязательствам не банковского сектора Сингапура.

Таблица 2.4 - Активы и обязательства не банковского сектора Сингапура (внешняя позиция)

Источник: bis.org (Банк Международных расчетов)

Рисунок 2.2 - Активы и пассивы не банковского сектора (внешняя позиция)

По небанковскому сектору наблюдается стабильная динамика, активы перед не резидентами превышают обязательства.

2.4 Золотовалютные резервы страны

Значительные доходы от экспорта товаров и услуг, крупные поступления от финансовых операций, положительное сальдо платежного баланса, достаточно низкий уровень внешней задолженности обусловили накопление значительных золотовалютных резервов в Сингапуре. В период с 1990 г. по 2000 г. золотовалютные резервы Сингапура возросли в 3 с лишним раза и достигли 48,5 млрд. сингапурских долларов, что выше, чем в таких развитых странах как Великобритании, Голландия, Швеция, Дания, Австралия и Канада.

Представим на рисунке 2.3 динамику золотовалютных резервов Сингапура.

Рисунок 2.3 - Динамика золотовалютных резервов Сингапура (млрд. долл. США)

Источник: #"82" src="/wimg/13/doc_zip6.jpg" />

Источник: #"298" src="/wimg/13/doc_zip7.jpg" />

Рисунок 2.4 - Структура ЗВР Сингапура (млрд. долл. США)

В структуре ЗВР явно преобладает иностранная валюта и золото, их доля возрастает в общем объеме ЗВР. Доли СДР и позиции в МВФ ничтожно малы по сравнению с запасами иностранной валюты и золота. Это свидетельствует о незначительной роли страны в кредитной политике МВФ.

2.5 Эмиссия денег

Национальная валюта Сингапура - сингапурский доллар (SGD) - впервые был выпущен в обращение в 1967 г., когда произошел раздел валют между Малайзией, Сингапуром и Брунеем. Одновременно был предусмотрен свободный взаимный обмен и свободное хождение трех новых независимых валют на этих территориях. За относительно короткий период времени сингапурский доллар превратился в одну из наиболее прочных к стабильных валют мира. Теоретически валютный паритет сингапурского доллара, подтвержденный Международным валютным фондом, соответствует золотому содержанию в нем 0,290299 г. чистого золота. Ежегодный оборот сингапурской валютной биржи уступает лишь Лондону, Нью-Йорку и Токио - он превышает $25 млрд.

В настоящее время в Сингапуре находятся в обращении банкноты достоинством 1, 5, 10, 25, 50, 100, 500, 1000 и 10000 сингапурских долларов серии "Орхидеи"; банкноты достоинством I, 5, 10, 20, 50, 100, 500, 1000 и 10000 сингапурских долларов серии "Птицы" и разменные монеты в 1, 5, 10, 20, 50 центов и 1 доллар. Кроме того, в Сингапуре имеют хождение юбилейные монеты, выпушенные Международной сельскохозяйственной организацией (ФАО) достоинством 5 центов, серебряные монеты достоинством 5, 10 и 50 долларов и золотые монеты достоинством 100, 150, 250 и 500 сингапурских долларов. Монопольным правом денежной эмиссии наделено Валютное управление Сингапура. Наиболее ходовыми в Сингапуре являются банкноты достоинством 10, 25,100, 500 и 1000 сингапурских долларов.

Рассмотрим денежные агрегаты Сингапура. В стране используются 4 денежных агрегата:

М0 - включает все имеющиеся в обращении деньги, бумажные и металлические;

М1 - включает М0 + средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и населения + + депозиты населения в банках до востребования;

М2 - включает М1 + срочные депозиты населения в банках;

М3 - включает М2 + депозитные и сберегательные сертификаты + облигации государственного займа.

Представим на рисунке 2.5 денежные агрегаты Сингапура в динамике.

Рисунок 2.5 - Денежные агрегаты М1, М2 и М3

Источник: #"285" src="/wimg/13/doc_zip9.jpg" />

Рисунок 2.6 - Уровень монетизации экономики по М1 (в % к ВВП)

Для уровня монетизации экономики по М1 наблюдается динамика к росту. Это говорит о том, что количество наличных денег в обращении значительно увеличилось (с 31 до 51 % к ВВП). Это, в свою очередь, могло вызвать повышение инфляции. А инфляция за данный период повысилась с 1,7 до 4,5 %.

Представим на рисунке 2.7 уровень монетизации экономики по денежному агрегату М2.

С 1995 по 1999 год уровень монетизации экономики повысился, в 1999 году он составляет 200 % от ВВП, это значит, что деньги банковской системы превысили рыночный ВВП в 2 раза. Это говорит о том, что депозиты в банках в 2 раза превышают стоимость продукции, производимой в стране. С 2000 года по настоящее время наблюдается динамика к слабому снижению монетизации экономики. В целом показатель держится на уровне 170-180 % от ВВП.

Рисунок 2.7 - Уровень монетизации экономики по М2

Представим на рисунке 2.8 уровень монетизации экономики по денежному агрегату М3.

Рисунок 2.8 - Уровень монетизации экономики по М3 (в % к ВВП)

Уровень монетизации экономики по М3 до 2003 года повышается, после - снижается.

На рисунке 2.9 рассмотрим скорость движения денег в Сингапурской экономике.

До 2003 скорость движения денег имела динамику к снижению, после - к повышению. Динамика относительно стабильная, значению колеблются в пределах 50-60 % ВВП к М2. Это говорит о том, что ликвидность денежной массы относительно стабильна. С 2006 года и в годы кризиса доля наличных денег увеличивается, а скорость движения денег падает. Это можно назвать монетарным проявлением кризиса.

Рисунок 2.9 - Скорость движения денег (ВВП рыночный к М2 в %)

Сопоставим на рисунке 2.10 темпы прироста ВВП и темпы прироста М2.

Рисунок 2.10 - Сравнение темпов прироста ВВП и темпов прироста М2

Темпы прироста М2 имеют такие же резкие скачкообразные колебания, как и темпы прироста ВВП, однако можно наблюдать, что два этих показателя имеют противоположную направленность. Самый большой разрыв между ними наблюдается в 1998 - кризис на азиатских рынках. Темп прироста денежной массы подскочил до максимального уровня в 30%. Резкие колебания темпов прироста денежной массы характерны для развивающихся экономик.

3. Анализ влияния денежно-кредитной политики на экономическое развитие Сингапура

3.1 Макроэкономический обзор

Для того, чтобы проанализировать влияние денежно-кредитной политики на экономическое развитие страны, прежде всего необходимо сделать обзор основных макроэкономических показателей. В данном пункте будут рассмотрены следующие показатели: рыночный ВВП, ВВП по ППС, темп роста ВВП, темп прироста ВВП, ВВП на душу населения, уровень инфляции, дефлятор ВВП и индекс потребительских цен.

Представим на рисунке 3.1 рыночный ВВП Сингапура.

Рисунок 3.1 - ВВП (рыночный, млрд. долл. США)

Рассмотрим денежные агрегаты Сингапура. В стране используются 4 денежных агрегата:

М0 - включает все имеющиеся в обращении деньги, бумажные и металлические;

М2 - включает М1 + срочные депозиты населения в банках;

М3 - включает М2 + депозитные и сберегательные сертификаты + облигации государственного займа.

Денежная масса по последним данным составляет 521 868 800 SGD.

Важное значение в функционировании денежной системы играет центральный банк страны, рассмотрим ЦБ Сингапура поподробнее.

Денежно-кредитное управление (Monetary Authority of Singapore) является центральным банком Сингапура.

Основные функции Денежно-кредитного управления Сингапура:

Осуществлять деятельность как центральный банк Сингапура, включая осуществление денежно-кредитной политики, эмиссию денежных знаков, надзор за платёжными системами и обслуживание Правительства Сингапура в качестве банкира и финансового агента

Осуществление надзора за финансовыми услугами и мониторинг финансовой стабильности

Управление валютными резервами Сингапура

Развивать Сингапур как международный финансовый центр

Денежно-кредитное управление Сингапура имеет право представлять интересы Сингапура в качестве банкира и финансового агента Правительства Сингапура. На Управление возложены функции по поддержанию финансовой стабильности, кредитного и валютного регулирования в стране, способствующие развитию экономики страны.

В апреле 1977 года Правительством Сингапура на Денежно-кредитное управление Сингапура возложены обязанности по регулированию страховой деятельности в стране. Обязанности по регулированию рынка ценных бумаг были возложены на Управление в сентябре 1984 году Законом о рынке ценных бумаг (англ. Securities Industry Act ). После слияния 1 октября 2002 года Денежно-кредитного управления Сингапура с Советом председателей по денежному обращению (англ. Board of Commissioners of Currency ) на Управление были возложены функции по выпуску сингапурских долларов.

Сингапур является одним из самых развитых финансовых центров в мире, и, конечно же, здесь уделяется немалое внимание такому важному сектору, как банковская система Сингапура. Выдержав в 2013 году стресс-тест Международного Валютного Фонда, финансовый центр Сингапура признан одним из стабильнейших в мире и способных противостоять неблагоприятной экономической ситуации извне. Все это делает и не зря в 2015 году Сингапур в очередной раз был признан наиболее комфортной и благоприятной для ведения бизнеса страной. В нашей статье мы поближе познакомимся с банковской системой Сингапура и узнаем ее особенности и нюансы, а также проведем сравнительный анализ 3 крупных местных банков.

Банкинг и банки Сингапура

Monetary Authority of Singapore (MAS) или денежно-кредитное управление Сингапура регулярно проводит всевозможные оценки уязвимости и рисков финансовой и банковской системы Сингапура с учетом негативных сценариев мировой экономики, чтобы убедиться в ее стабильности и стрессоустойчивости. Все результаты можно узнать в Обзоре финансовой стабильности (FSR). На сегодняшний день банковская и финансовая система Сингапура оценена как одна из самых стабильных в мире. Банковская система Сингапура представлена центральным банком, сетью коммерческих банков и кредитно-расчетными центрами. Несмотря на то, что ежегодно количество банков в Сингапуре растет и точное их число сказать трудно, все банки можно разделить на 3 основных типа:

коммерческие, включающие в себя оффшорные и оптовые банки, а также банки, оказывающие полный набор услуг;
торговые банки, которые занимаются финансированием корпоративных лиц, управлением инвестиционными портфелями;
финансовые – предназначены для финансирования в малых размерах, не имеют права предоставлять необеспеченный кредит на сумму свыше 5 000 сингапурских долларов.

Может компания или частное лицо, не являющиеся резидентами Сингапура, так как в законодательстве никаких ограничений по данному пункту не прописано. Прежде, чем открывать счет, нужно ознакомиться с внутренней политикой выбранного банка, возможно тут будут свои нюансы и оговорки. Кроме того, в банковской системе Сингапура представлен большой выбор частного банкинга. Это означает, что многие крупные банки мира получили private banking лицензию и открыли на территории Сингапура свои отделения. Эти банковские отделения подчиняются сингапурскому законодательству, но при этом позволяют зарубежным инвесторам или хайнетам открывать частные сберегательные или инвестиционные счета без необходимости личного присутствия в Сингапуре.

Также следует сказать, что деятельность абсолютно всех банков в Сингапуре лицензируется.

Сравнительный анализ 3 крупнейших банков Сингапура

DBS (Development Bank of Singapore) является лидером по финансовым активам в Юго-Восточной Азии и имеет более 200 филиалов. Для открытия счета нужно личное присутствие владельца или директора бизнеса, при этом стоимость открытия счета равна 500 сингапурским долларам, комиссия за регулярные платежи отсутствует.
OCBC (Oversea-Chinese Banking Corporation). Данный банк нацелен на упрощенное открытие счетов и имеет низкие налоговые ставки. Ежемесячно комиссия за обслуживание вклада составит 25 сингапурских долларов и 30 сингапурских долларов – ежегодная комиссия. Однако при ежемесячных платежах свыше 8000 сингапурских долларов ежемесячная комиссия отсутствует.
UOB (United Overseas Bank). Данная международная банковская корпорация занимает в Сингапуре лидирующие позиции в сфере кредитования, поддержки малого и среднего бизнеса. Будет интересна зарубежным партнерам в качестве благоприятной оффшорной среды.

Теперь перейдем к цифрам

Чистая прибыль DBS составляет $3,809m, показатели OCBC несколько выше, прибыль данной корпорации составляет $3,993m, замыкает тройку UOB с чистой прибылью равной $2,803m.

Важным показателем является прибыль на акцию, здесь значения следующие: DBS = $1.39 +, OCBC = $0.79, UOB = $1.72.

Что касается рентабельности собственного капитала, то здесь лидирующие позиции занимает OCBC с рентабельностью собственного капитала 12,5%, незначительно ниже значения у DBS – 12,4%. Рентабельность собственного капитала Development Bank of Singapore равна 11,2 +.

Схожую картину мы видим по рентабельности активов этих банков. Здесь рентабельность активов DBS = 0.97% +, OCBC = 1.19%, UOB = 1.18%.

Перейдем к показателям дивидендов: самые высокие дивиденды имеет UOB – 70 cents, самые низкие OCBC – 33 cents, дивиденды DBS равны 56 cents. В процентном соотношении норма выплачиваемых дивидендов у DBS составляет 40.2% +, у OCBC – 41.7%, United Overseas Bank – 40.7%/ По последним данным дивидендный доход DBS составляет 4.00%, чуть ниже показатели у OCBC и UOB, равные 3,67% и 3,96% соответственно.

На 2012 год средняя цена акции DBS была равна $13.98, акции OCBC – $9.00, а средняя цена акции UOB составляла $17.69. На 31 декабря 2012 стоимость акции DBS равнялась $14.84, акции OCBC – $9.73, а UOB – $19.81.

Отношение цены акции к доходу составляет у DBS – 10.1 +, 11.4 у OCBC и у UOB – 10.2. Ознакомьтесь с отношением цены акции к балансовой стоимости, здесь значения таковы: DBS – 1.07, OCBC – 1.13 и UOB – 1.04.

На 2012 год стоимость чистых активов на акцию составила у DBS $12.96, UOB – $16.89, и $7.95 у OCBC.

Банковская система Сингапура: банковская тайна

Несмотря на то, что Сингапур усилил борьбу с уклонением от уплаты налогов на национальном уровне после присоединения к Конвенции Совета Европы и ОЭСР о взаимной административной помощи по налоговым делам, которое произошло в мае 2013 года, все опасения по поводу сохранности банковской тайны напрасны. Банковская система Сингапура остается политически независимой и не испытывает такого давления, как банковские системы стран Евросоюза. В соответствии с 47 статьей Закона о банковской деятельности Сингапура банкам и работникам банковской сферы запрещено разглашать любую информацию третьим лицам о клиентах банка, за исключением, когда такая информация запрашивается постановлением суда. Нарушение данного закона карается штрафами, отзывом банковской лицензии, тюремным заключением.

Банковская система Сингапура является одной из передовых в мире, привлекает предпринимателей и инвесторов строгой банковской тайной, низким уровнем коррупции, прозрачностью и стабильностью.

Банкинг и банки Сингапура

Сравнительный анализ 3 крупнейших банков Сингапура

Теперь перейдем к цифрам

Банковская система Сингапура: банковская тайна

Популярное