Процентные ценные бумаги называют. Что не относится к ценным бумагам? Перечень с описанием

Признаки ценной бумаги

Формальные признаки ценной бумаги

Бездокументарные ценные бумаги

Виды ценных бумаг

Ценные бумаги в контексте российского законодательства

Понятие, элементы и нормативные акты рынка ценных бумаг

Определение рынка ценных бумаг и его основные элементы

Нормативное регулирование РЦБ.

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг .

Определение и виды профессиональной деятельности на РЦБ

Лицензирование профессиональной деятельности на РЦБ и совмещение их видов

Це́нная бума́га — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Це́нная бума́га - финансовый инструмент, выпускаемый компаниями, финансовыми и государственными организациями как средство кредитов денег и получения нового капитала. В Гражданском кодексе РФ ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательствующие права, осуществление и передача которых возможны только при их предъявлении. К ценным бумагам относятся: акции, облигации, векселя, казначейские векселя , депозитные сертификаты, чеки, коносаменты, документы, подтверждающие получение банковского займа , долговые расписки, завещания, страховые полисы, опционы, фьючерсные контакты и др. В зависимости от способа лигимитизации лица в качестве субъекта права различают: бумаги на предъявителя (когда собственником бумаги признается лицо, обладающее документом); именные ценные бумаги (содержащие обозначение собственника в тексте документа) и ордерные бумаги (подразумевающие возможность быть переданными другому лицу путем передаточной надписи на оборотной стороне документа - индоссамента).

Ценные бумаги - документы установленной формы с соответствующими реквизитами, которые удостоверяют денежные или прочие имущественные права. Ценные бумаги удостоверяют взаимоотношения лица, которое их разместило (выпустило), и собственника, а также предусматривают выполнение обязательств согласно обязательствразмещения, и возможность передачи прав, которые вытекают из этих документов, другим лицам.

Це́нная бума́га - это документы, удостоверяющие право собственности на акционерный капитал или другое имущество, либо долговые обязательства .

Це́нная бума́га - это особый продукт, который обращается на своем собственном рынке - рынке ценных бумаг. Она не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не есть ни физический продукт , ни услуга.

Це́нная бума́га - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлени.

Ценные бумаги, как экономическая категория — это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

обращаемость;

доступность для гражданского оборота;

стандартность и серийность;

документальность;

регулируемость и признание государством;

Признаки ценной бумаги

В юридической литературе выделяют следующие признаки ценной бумаги:

Документарность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;

Воплощает частные права — ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и возможно неимущественного характера;

Начало презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;

Оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

Публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

Для того чтобы отграничить ценные бумаги от суррогатов, получивших в последнее время широкое распространение, а также для того, чтобы разграничить обычные имущественные гражданские права, возникающие, например, из договоров, от такого инструмента, как ценные бумаги, необходимо выделить совокупность признаков, характеризующих тот или иной инструмент как ценные бумаги. Прежде всего, как следует из определения ценной бумаги (ст. 142 ГК РФ ), ценная бумага удостоверяет имущественное право.

К сожалению, оперативность правового регулирования гражданско-правовых отношений, например, указами президента или нормативными актами министерств и ведомств зачастую оборачивается появлением таких инструментов, которые не обладают указанным признаком и могут быть с юридической точки зрения отнесены к числу суррогатных ценных бумаг. В данном случае в качестве примера можно привести жилищный сертификат. Одно из прав, которое имеет владелец жилищного сертификата, - это право на заключение договоренности купли-продажи квартиры.

Не вдаваясь в целесообразность введения такого инструмента в гражданский оборот, хотелось бы отметить, что жилищный сертификат в том виде, в каком он регулируется Положением о жилищных сертификатах, с юридической точки зрения превращен в фикцию. Например, реализация права на заключение концессии купли-продажи квартиры держателем жилищного сертификата возможна только при условии приобретения определенного количества жилищных сертификатов. Отдельный сертификат не предоставляет такого права. В качестве другого примера можно привести казначейские обязательства, которые названы ценной бумагой только в нормативном акте мин фина РФ . Одно из прав, которое может реализовать держатель КО, - это право на получение так называемого налогового освобождения. Кроме того, такая льгота по налогам не основана на налоговом законодательстве, само по себе право на получение указанного налогового освобождения вряд ли можно отнести к числу имущественных гражданских прав. В данном случае речь идет, по сути, о взаимозачете обязательств, регулируемых разными отраслями. Законодательства , одно из которых - задолженность перед федеральным бюджетом - предметом регулирования гражданского законодательства не является.

Такие инструменты можно назвать "узаконенными суррогатами".

От ценных бумаг необходимо отличать также так называемые легитимационные знаки. Почтовые марки, проездные билеты, театральные билеты, иные легитимационные знаки к ценным бумагам не относятся. Такого рода инструменты, даже воплощая в себе имущественное право, как правило, неполно и неточно фиксируют обязательство, содержащееся в указанном инструменте, не определяют предмет обязательства.

Вторым признаком, характеризующим тот или иной инструмент как ценную бумагу, является формальный признак: ценная бумага должна быть названа в качестве таковой либо в Гражданском кодексе , либо, как предусмотрено ст. 143 ГК РФ, отнесена законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке к числу ценных бумаг. Представляется, что действовавшая ранее норма Основ гражданского законодательства была более формализована, поскольку тот или иной инструмент мог быть отнесен к числу ценных бумаг в случае указания на это в законе , Указе президента или постановлении Правительства.

Принятый в третьем чтении проект закона РФ "О рынке ценных бумаг" квалификацию ценных бумаг относит к компетенции Федеральной комиссии по ценным бумагам и рынку акций. При этом, однако, не определена процедура принятия таких решений. Представляется очевидным, что такое решение должно приниматься не индивидуально-правовым, а нормативным актом. К сожалению, таких гарантий нет. Кроме того, такое положение закона даст новый толчок в развитии ведомственного нормотворчества.

В настоящее время некоторые ценные бумаги, например золотые сертификаты, жилищные сертификаты, признаны ценными бумагами на основании соответственно постановления Правительства РФ от 25 сентября 1993 г. N 980 и Указа президента РФ от 10 июня 1994 г. N 1182. ГК РФ не относит указанные инструменты к числу ценных бумаг. , регулирующий ценных бумаг, также еще не принят. В связи с этим возникает вопрос о том, могут ли указанные инструменты рассматриваться в качестве ценных бумаг. Представляется, что ответ должен быть положительным, поскольку в ч. 2 ст. 4 закона РФ "О введении в действие части первой Гражданского кодекса России" установлено, что изданные до введения в действие части первой кодекса нормативные акты президента России, Правительства Российской федерации по вопросам, которые согласно части первой кодекса могут регулироваться только федеральными законами, действуют впредь до введения в действие соответствующих законов.

Третий признак, необходимый для отнесения определенных инструментов к числу ценных бумаг, в настоящее время является наиболее актуальным и спорным. Выделение этого признака стало возможным в связи с развитием системы безналичных ценных бумаг в России, а также в связи с их признанием в ГК РФ. Он может быть обозначен как установленный законом способ фиксации прав, приравниваемый к ценной бумаге. Ст. 149 ГК РФ однозначно устанавливает, что к форме фиксации прав применяются правила о ценных бумагах, если иное не вытекает из особенностей фиксации. Таким образом, не только документ, удостоверяющий определенные имущественные права, но и иной способ фиксации могут рассматриваться как ценная бумага.

Юридические последствия установления такой нормы огромны. Это позволяет сохранить институт ценных бумаг даже в случае, если пропадает ценная бумага как материальный носитель, овеществляющий имущественные права. Безналичные ценные бумаги признаны не только мировой практикой, но и законодательством тех стран, в которых они получили развитие. Например, даже германское гражданское , на которое "равнялась" еще дореволюционная Россия, восприняло безналичные ценные бумаги. В частности, в германском законодательстве, регулирующем обращение государственных долговых обязательств, к документу - ценной бумаге приравнивается запись в Долговой книге государства . В Финляндии законодательно система безналичных ценных бумаг была введена в мае 1992 г.

В системе безналичных ценных бумаг физические документы заменены записями, сделанными с использованием процедуры автоматизированной обработки данных.

Юридическое значение владения документом заменено юридическим значением регистрации права собственности. Таким образом, в системе безналичных ценных бумаг физических документов заменена регистрацией перевода права собственности на ценную бумагу со счета продавца на счет покупателя. Юридическое значение владения "физической" бумагой заменено юридическим значением записи по счету. Тем не менее до сих пор в российской гражданско-правовой теории безналичные ценные бумаги, к сожалению, не до конца признаны. Больше внимания уделяется не адекватному их регулированию а, в частности, спорам о том, могут ли они рассматриваться в качестве объекта вещных прав. Право изобилует многими допущениями и фикциями. Нельзя забывать, что и классические "документарные" ценные бумаги, появившиеся с развитием торгового оборота, в теории рассматриваются как бестелесные имущества.

В теории не принято проводить аналогий между безналичными ценными бумагами и безналичными деньгами. Однако все регулирование последних дает основание сделать вывод о том, что деньги , как вещи, определенные родовыми признаками, являются объектом вещных прав (и не только в совокупности с другим имуществом), причем вне зависимости от того, идет ли речь о наличных или безналичных деньгах.

Так, например, учреждения, имеющие имущество на праве оперативного управления, в тех случаях, когда осуществляют разрешенную собственником коммерческую деятельность, обладают правом свободного распоряжения выгодами от этой деятельности. По сути, речь идет в данном сдоходамиправе хозяйственного ведения на эти доходы. Такими выгодами могут быть, например, только деньги . То есть без учета другого имущества могут принадлежать определенному лицу на вещном праве. Наиболее показательным является кредитный договор . Нельзя забывать о том, что по кредитному договору деньги переходят в собственность заемщика, а в сфере предпринимательской деятельности объектом ссуды являются практически только безналичные деньги. Более того, категории, свойственные для объектов вещных прав, иногда применяются к имущественным правам.

Так, например, в новом ГК употреблен термин "покупка доли участника" в обществе с ограниченной ответственностью. Эта доля представляет собой не что иное, как совокупность обязательственных имущественных прав, которые не признаются объектами вещных прав в общепринятой теоретической трактовке.

депозитарная деятельность (ст.7);

деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (ст.8);

деятельность по фирмы торговли на РЦБ (ст.9).

законодательство предусмотрела особый субъект, осуществляющий профессиональную деятельность на РЦБ, - профессионального участника РЦБ . Под профессиональными участниками РЦБ понимаются согласно ст. 2 Федерального закона юридические лица, в том числе кредитные компании, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве бизнесменов , которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Федерального закона.

Условно все виды профессиональной деятельности на РЦБ можно разделить на две группы:

посредническая деятельность - профессиональный участник выполняет роль посредника между эмитентом и инвестором или между инвесторами. К этой группе можно отнести брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами;

организационная деятельность - профессиональный участник выполняет роль по фирмы инфраструктуры РЦБ и в связи с этим осуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по компании торговли на РЦБ.

брокерская деятельность согласно ч.1 ст.3 Федерального закона признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве ппосредника или комиссионера, действующего на основании сделки поручения или комиссии, а такобязательствсти на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. В развитие положений Федерального закона постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996г. № 22 были утверждены Временное положение о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на РЦБ и Временное положение о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на РЦБ. Этими документами предусмотрено разделение брокерской деятельности на несколько подвидов и соответствующее их лицензирование.

Брокерскую деятельность на РЦБ могут осуществлять и индивидуальные предприниматели.

Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

Смыслом деятельности брокера является посредничество между эмитентами и инвесторами, а также между инвесторами с целью достижения наилучшего результата от работы на РЦБ, обусловленного профессионализма брокера.

Дилерской деятельностью согласно ч.1 ст.4 Федерального закона признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Постановление ФКЦБ от 19 декабря 1996 г. № 22 разделило дилерскую деятельность на два подвида:

I - Дилерская деятельность по операциям с ценными бумагами за исключением дилерской деятельность по операциям с

II - Дилерская деятельность по операциям с государственными ценными бумагами , ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.

В законодательстве существуют определенные коллизии относительно статуса субъектов, осуществляющих дилерскую деятельность. Так, в п. 3.1. Порядка предоставления документов для заключения соглашения на выполнение функций дилера на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций и гос. облигаций с переменным купонным доходом, утвержденного приказом Центрального банка Российской Федерации от 6 сентября 1996 г. № 02-339, говорится, что кандидат в дилеры должен не менее 1 года на момент подачи документов обладать лицензией на осуществление профессиональной деятельности в качестве брокера и депозитария. О наличии права на осуществление деятельности на рынке акций в качестве дилера в указанном документе нет ни слова. Отсюда следует признать, что профессиональный участник рынка ценных бумаг, не обладающий в соответствии с Федеральным законом компетенцией дилера на рынке акций и осуществляющий деятельность в качестве дилера на рынке ГКО-ОФЗ на основании договоренности с российским центральным банком, осуществляет незаконную деятельность на рынке ценных бумаг со всеми вытекающими отсюда последствиобязательством1 Федерального закона) вплоть до уголовного преследования руководителей такого профессионального участника на основании ст. 171 УК РФ 1996 г. за незаконное предпринимательство.

Деятельностью по управлению ценными бумагами в соответствии с ч. 1 ст. 5 Федерального закона признается осуществление юр. лицом или индивидуальным бизнесменом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц; ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Деятельность по определению взаимных обязательств (клирингом) в соответствии с ч. 1 ст. 6 Федерального закона признается сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним, а также зачет взаимных обязательств по поставкам ценных бумаг и расчеты по ним.

Смыслом осуществления клиринговой деятельности является облегчение исполнения сделок с ценными бумагами, заключенных между профессиональными участниками РЦБ.

Депозитарной деятельностью в соответствии с ч.1 ст. 7 Федерального закона признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием.

ФКЦБ постановлением от 16 октября 1997 г. № 36 утвердила Положение о депозитарной деятельности на РЦБ в РФ. В этом документе депозитарная деятельность разделена на:

депозитарно-попечительскую - деятельность по ведению учета правообладателей и количеств принадлежащих им ценных бумаг; по учету прав, закрепленных ценными бумагами; по учету прав, закрепленных ценными бумагами; по учету и удостоверению передачи, предоставления и ограничения прав, закрепленных этими ценными бумагами; по передаче ценных бумаг депозитарию-хранителю; по обеспечению реализации прав, закрепленных ценными бумагами правообладателей;

депозитарно-хранительскую - деятельность по хранению ценных бумаг и/или прав, закрепленных ценными бумагами; по исполнению функций номинального держателя в отношении именобязательствумаг по поручению правообладателя; по учету и удостоверению передачи, предоставления и ограничения прав в отношении ценных бумаг, принятых на хранение; по обеспечению реализации прав, закрепленных ценными бумагами правообладателей.Смыслом осуществления депозитарной деятельности является обеспечение сохранности ценных бумаг и удобства их использования (в т.ч. повышения гарантированности совершения сделок с ними) при работе на РЦБ.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг согласно абз. 1 ч. 1 ст. 8 Федерального закона признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами). Ими могут быть только юридические лица. В качестве держателей реестра могут выступать эмитент (если количество владельцев ценных бумаг не превышает 500) или действующий по его поручению профессиональный участник РЦБ.

Смыслом осуществления деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг является предоставление эмитенту ценных бумаг исчерпывающей информации об их держателях, а также обеспечение прав самих держателей на ценные бумаги.

Законодатель, закрепив положение о допустимости ведения реестра эмитентом ценных бумаг, оставил неразрешимым вопрос о необходимости соответствия такого эмитента определенным требованиям. С одной стороны, осуществляя профессиональную деятельность на РЦБ, эмитент подпадает под действие правила, предусмотренного ч. 1 ст. 39 Федерального закона: «Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанные в главе 2 настоящего Федерального закона, осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии». С другой стороны, в абз. 2 п. 2 постановления ФКЦБ от 30 августа 1995 г. № 6 (в редакции от 17 сентября 1996 г.) содержится требование наличия «в Уставе юрлица, претендующего на получение лицензии, положений об осуществлении деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг как исключительной (за исключением случаев, когда возможность совмещения с другими видами деятельности установлена Федеральным законом, актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг…)». Это обязательное условие для получения соответствующей лицензии противоречит здравому смыслу в случае распространения этих правил лицензирования на эмитентов, осуществляющих профессиональную деятельность по ведению реестра владельцев им же эмитированных ценных бумаг.

Деятельностью по фирмы торговли на РЦБ согласно ч. 1 ст. 9 Федерального закона признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками РЦБ. Подвидом деятельности по компании торговли на РЦБ является деятельность в качестве фондового рынка.

Смыслом деятельности в качестве организатора торговли на РЦБ является содействие участникам РЦБ в фирмы оборота ценных бумаг по определенным правилам, позволяющим принимать наиболее квалифицированные решения.

Лицензирование профессиональной деятельности и совмещение их видов

Организационной предпосылкой осуществления профессиональной деятельности на РЦБ является получение соответствующей лицензии. Согласно ч.1 ст.39 Федерального закона все виды профессиональной деятельности на РЦБ, указанные в главе 2 Федерального закона, осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (далее - ФКЦБ) или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Деятельность профессиональных участников РЦБ лицензируется тремя видами лицензий (ч.4 ст. 39 Федерального закона):

лицензией профессионального участника РЦБ;

лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра;

лицензией рынка акций.

В Российской Федерации существует единый орган, регулирующий осуществление профессиональной деятельности на РЦБ, - ФКЦБ, которая ""разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами"" (п.3 ст.42 Федерального закона) и ""устанавливает порядок и осуществляет лицензирование различных видов деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостанавливает или анализирует указанные лицензии в случае нарушения требований законодательства РФ о ценных бумагах"" (п.6 ст.42 Федерального закона). Нормативные акты иных государственных органов, касающиеся статуса профессиональных участников фондовой биржи в целом, должны носить дополнительный характер по отношению к нормативным актам ФКЦБ, принятым в пределах ее компетенции.

Вопросам приостановления действия лицензий и аннулирования лицензий посвящено утвержденное постановлением ФКЦБ от 23ноября 1998г. №52 Положение о порядке приостановления и аннулирования лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

При рассмотрении вопроса о профессиональной деятельности на РЦБ одним из наиболее существенных моментов является возможность совмещения видов профессиональной деятельности между собой и иными видами деятельности, не связанными с ценными бумагами.

В ст. 10 Федерального закона говорится лишь о совмещении видов профессиональной деятельности на РЦБ между собой.

Положения о порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг России содержатся нормы о возможности совмещения профессиональной деятельности на РЦБ с иными видами деятельности.

Так, брокерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами можно совмещать с совершением на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок. Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами может совмещаться с деятельностью по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и/или деятельностью по управлению инвестиционными фондами. Совмещение профессиональной деятельности на РЦБ с иными видами предпринимательской деятельности, не предусмотренное законодательством РФ и Положением, не допускается.

Существуют также специальные правила относительно совмещения некоторых видов профессиональной деятельности на РЦБ, а также этих видов деятельности с некоторыми банковскими операциями. Эти правила предусмотрены Положением об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию (утверждено ФКЦБ, ЦБР от 20, 22 января 1998 г. № 3, 16-П). В п. 2 этого документа сказано, что профессиональный участник РЦБ, который совмещает на основании соответствующей лицензии депозитарную деятельность на РЦБ и/или клиринговую деятельность на РЦБ с брокерской деятельностью на РЦБ, или дилерской деятельностью на РЦБ, или с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, с 1 июня 1998 г. не может выполнять операции:

Расчетного депозитария, то есть организовать централизованное депозитарное обслуживание сделок с ценными бумагами, заключаемых между профессиональными участниками РЦБ на фондовых рынках или у других организаторов торговли на РЦБ, осуществлять переводы ценных бумаг по депозитарным счетам профессиональных участников РЦБ по итогам таких сделок;

Клирингового центра, то есть организовывать централизованный клиринг обязательств между профессиональными участниками РЦБ, вытекающих из указанных выше сделок;

Расчетного центра (относится к кредитным организациям), то есть организовать централизованные денежные расчеты (переводы) между профессиональными участниками РЦБ по итогам указанных выше сделок.

Согласно п. 3 Положения профессиональным участникам РЦБ, осуществляющим функции расчетных депозитариев, клиринговых центров по сделкам с ценными бумагами, до указанного в п. 2 Положения срока надлежит прекратить осуществление брокерской деятельности на РЦБ, дилерской деятельности на РЦБ, а также деятельности по доверительному управлению ценными бумагами (с соответствующей заменой лицензий профессионального участника РЦБ) либо передать функции расчетного депозитария иным депозитариям, не являющимся брокерами, дилерами или доверительными управляющими на РЦБ, функции расчетного центра (относится к кредитным организациям) - в расчетные небанковские кредитные компании, функции клирингового центра - организациям, имеющим право осуществлять клиринговую деятельность, но не являющимся брокерами, дилерами или доверительными управляющими на РЦБ. Пункты 4 и 5 Положения содержат некоторые правила относительно совершения профессиональными участниками РЦБ и кредитными организациями отдельных операций с определенными ценными бумагами (выпущенными зависимыми от них организациями).

Поскольку рассмотрение вопросов о совершении сделок и переходе прав на ценные бумаги есть предмет изучения гражданского права, подробно эти вопросы в рамках данного курса рассматриваться не будут.

Источники

www.bishelp.ru - помообязательствspan>

www.chtotakoe.info - Что такое - сборник познавательных статей

ru.wikipedia.org - ВикипедиЯ -свободная энциклопедия

Financial-lawyer.ru -Управленцу Банкиру Юристу Бухгалтеру Экономисту

www.phnet.ru -библиотека инвестора

www.becomerich.ru - электронный журнал по технологиям финансового успеха

www.stockportal.ru - Путеводитель по российскому рынку акций

Финансовый словарь - финансовый документ, дающий определенные права, которые могут быть переуступлены. Переуступка прав по ценным бумагам называется цессией. Для того, чтобы документ считался ценной бумагой, он должен отвечать нескольким критериям. Во первых, в его… … Банковская энциклопедия

Ценная бумага - (англ. stock, securities; нем. Wertpapiere) в гражданском праве РФ документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении… … Энциклопедия права

ЦЕННАЯ БУМАГА - (security) Ценные бумаги. Включают правительственные обязательства – долгосрочные и краткосрочные, – акции компаний и их облигации. Ценные бумаги могут быть зарегистрированы, и в этом случае юридическое свидетельство собственности на них зависит… … Экономический словарь

ЦЕННАЯ БУМАГА - в гражданском праве РФ документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей Ц.б. переходят все… … Юридический словарь

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленных формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении … Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия

ЦЕННАЯ БУМАГА - по гражданскому праву РФ документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей Ц.б. переходят все… … Юридическая энциклопедия

Ценная бумага - Ценные бумаги Акция … Википедия

История появления ценных бумаг и развитие финансовых отношений между людьми и странами насчитывает примерно 7 веков. Зарождение их относят к XIV – XV векам.

Первым прообразом фондовых сделок считают обмен денежной единицы одной страны на денежную единицу другой в среде торговцев, которые работали на ярмарках.

Купцы, которые желали продавать свой товар не только у себя на родине, но и по всему миру, были вынуждены пользоваться услугами менял, обменивавших за определенное вознаграждение одну валюту на другую по определенному курсу, регулируя тем самым соответствие денежных единиц друг другу во всем мире.

Появление векселей и долговых расписок стало следствием развития международной торговли, повышения количества быстрых сделок. Именно вексель считается первой формой ценных бумаг, которые дали толчок развитию фондового рынка. Самой большой популярностью пользовались такие сделки с векселями в Германии, Великобритании и некоторых других странах, где была широко развита торговля товарами с Китаем и Индией.

Товарные биржи являлись первоначальным местом, где заключали сделки с векселями и другими ценными бумагами. Предпосылки для зарождения фондовой биржи появились в городе Антверпен в Бельгии, где впервые в 1592 году прошли торги ценными бумагами.

Эпоха географических открытий стала очередной точкой отсчёта в создании товариществ торговцев, хозяев промышленных предприятий и судов, а также банкиров для увеличения сбережений.

Право на долю в этом капитале или возможность получения определенной суммы от дохода предприятия приобретали во время внесения пая, оформлявшегося в виде документа, который и получил название “акция”. А объединения людей, которым выдавались эти акции, начали называть акционерной компанией или обществом.

Первыми акционерными организациями были “Компани дез Энд оксиданталь” из Франции и Ост-Индийские компании, которые представляли Голландию и Англию. Одновременно с акциями появилась и другая разновидность ценной бумаги – облигации, которая содействовала наращиванию инвестиционного капитала.

Напрашивается вывод, что ценные бумаги появились благодаря развитию промышленных предприятий и международной торговли.

Ценные бумаги. Определение и характеристика

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий имущественные права, передача или осуществление которых возможны только при предъявлении. Все удостоверяемые ценной бумагой права в совокупности переходят с передачей ценной бумаги. Ценные бумаги, имеющие обращение на фондовой бирже, подразделяют на основные и производные.

Основные, в свою очередь делятся на

* первичные (акции, облигации, государственные казначейские обязательства, векселя, закладные)

* вторичные – это ценные бумаги, выдаваемые на сами ценные бумаги (депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги)

Производные ценные бумаги или дерриватив – это бездокументарная форма имущественного права, которое удостоверяет право их владельца на продажу или покупку основных ценных бумаг.

Основные характеристики ценных бумаг

• ликвидность
• рыночный характер
• обращаемость
• стандартность
• серийность
• доходность
• участие в гражданском обороте

Виды ценных бумаг

1. Акцией является ценная бумага, которая свидетельствует о внесении денежных или иных средств на развитие предприятия или акционерного общества, и даёт право владельцу этой акции на получение в виде дивидендов части прибыли предприятия. Акции выпускаются без установленного срока обращения.

Акции делятся на

• на предъявителя
• именные

Физические лица могут владеть только именными акциями. Именную ценную бумагу можно передать другому владельцу через нотариально оформленный акт передачи или через банк, брокерскую контору, которая имеет лицензию на операции с такими ценными бумагами.

Акции делятся на

• акции предприятия, распространяющиеся среди юридических лиц (организаций, банков, кооперативов, обществ, ассоциаций и других), но не дающие права на участие в управлении производством;
• акции трудового коллектива, распространяющиеся среди работников конкретного предприятия;
• акции акционерного общества, которые распространяются среди акционеров – совладельцев этого общества.

В свою очередь акции акционерного общества делятся на две категории:

• простые или обыкновенные дают право на участие в управлении обществом и участвуют в распределении чистой прибыли после выплат по привилегированным акциям и пополнения резервов;
• привилегированные, например, конвертируемая акция, “золотая акция” и другие. Эти акции не дают право участвовать в управлении обществом, зато приносят постоянные (фиксированные) дивиденды и имеют преимущество перед простыми акциями при распределении полученной прибыли и ликвидации акционерного общества.

2. Сберегательный сертификат банка свидетельствует о депонировании кредитным учреждением денежных средств и удостоверяет право вкладчика по окончании установленного срока получить вклад и проценты по вкладу. Срок обращения сберегательного сертификата три года.

3. Депозитный сертификат удостоверяет сдачу на хранение банку юридическим лицом денежных средств. Депозитный сертификат имеет срок обращения не более года.

4. Облигация – это ценная бумага, которая удостоверяет внесение денежных средств её владельцем на сумму, которая указана в облигации. Облигации бывают государственные, муниципальные и облигации юридических лиц и подразделяются на

• еврооблигации и
• облигации федерального займа

5. Вексель – ценная бумага, удостоверяющая обязательство векселедателя выплатить векселедержателю после наступления предусмотренного в векселе срока обусловленную сумму. Различают векселя предъявительские, ордерные или именные.

6. Чек – это важнейшее платежное средство. В нём выражена односторонняя обязанность того, кто даёт чек, его оплатить. Чекодатель – это лицо, которое имеет денежные средства в определенном банке и которыми он распоряжается путём выставления чеков. Чекодержатель – лицо, в пользу которого чек выдан. Плательщик – банк, где находятся денежные средства чекодателя.

7. Приватизационный чек – это государственная ценная бумага, обмениваемая на активы государственных предприятий, передающихся в процессе приватизации в частные руки. В России имеет неофициальное название “ваучер”.

8. Инвестиционный пай – именная ценная бумага, которая удостоверяет долю владельца в праве собственности на часть имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и даёт право требовать от компании, управляющей фондом, надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

9. Опцион – это двухсторонний договор или контракт о передаче права и обязательств купить или продать какой-либо актив (валюту, ценную бумагу и другие) по фиксированной цене в согласованную дату или в согласованный период времени.

Существуют две разновидности опциона:

• европейский используется только в фиксированную дату
• американский используется пределах срока опциона в любой момент.

10. Контракт – это сделка купли-продажи. Владельцем контракта выплачиваются продавцу комиссионные, которые называются премией.

11. Фьючерс – это типовой биржевой срочный контракт с обязательством поставить или получить указанную в нём продукцию по цене, определенной при заключении сделки.

12. Закладной является именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на исполнение денежного обязательства, обеспеченного ипотекой, и право залога на имущество, которое обременено ипотекой.

13. Коносамент – это документ, выдаваемый грузовладельцу перевозчиком груза и удостоверяющий право собственности на товар, который отгружен.

14. Депозитарная расписка – документ, удостоверяющий помещение денежных бумаг на хранение в банке страны – эмитента акций, выданных на имя банка-депозитария. Депозитарная расписка даёт право её владельцу пользоваться всеми выгодами от размещения этих ценных бумаг.

Наиболее известными видами депозитарных расписок являются

• американские депозитарные расписки, которые выпускают для обращения на рынке США (хотя, и на европейских рынках они имеют хождение)
• глобальные депозитарные расписки выпускают для обращения на рынках европейских стран.

15. Варрант – это полномочие, доверенность. Варрант имеет два вида.

Во-первых, это сертификат, который даёт держателю право на покупку ценных бумаг в течение определенного времени или бессрочно по оговорённой цене.

Во-вторых, это свидетельство товарного склада о том, что оно приняло на хранение определенный товар.

Значение ценных бумаг для всемирной экономики

Роль ценных бумаг в процессе инвестирования и роста денежных средств на сегодняшний день огромна. Ценные бумаги превращают денежные средства юридических и физических лиц в определенные материальные объекты и научно-технические достижения.

В качестве финансового инструмента ценные бумаги используются для привлечения инвестиций, вложения финансовых ресурсов, для платежей, залога, покрытия бюджетного дефицита, кредита и его обеспечения, для активизации товарного оборота, для реструктуризации собственности и в прочих финансово-хозяйственных операциях.

Современные ценные бумаги являются объектом вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг связано с дилерской, брокерской, депозитарной, регистраторской, трастовой, клиринговой и консультационной видами деятельности.

Ценные бумаги – это неотъемлемая часть рыночной экономики, способствующая интенсивному развитию финансового рынка, и, как следствие, социально-экономическому развитию всего государства.

Рынок ценных бумаг выполняет важную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, он необходим для нормальной деятельности рыночной экономики. Поэтому регулирование развития фондового рынка – это одна из первоочередных задач, которые стоят перед любым правительством, и для решения которой необходима долгосрочная государственная программа развития, регулирования фондового рынка и контроль за ее исполнением.

Единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, а также регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Республике Беларусь определяется Законом Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах» (с изм. и доп.).

Ценные бумаги - денежные документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту. Эмитент ценных бумаг - юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Инвестор - физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами. Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.

Особенности ценной бумаги :

В ней содержится определенное имущественное право;

Обладание этим правом и его осуществление связано с владением ценной бумагой;

Это документ установленной формы и содержащий в себе обязательные реквизиты;

Ценные бумаги по форме обладают достоверностью и не требуют дополнительного подтверждения прав их держателей.

К ценным бумагам относятся :акции, облигации, векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства (варранты), аккредитивы; лотерейные билеты (если на них выпал выигрыш).

Не относятся к ценным бумагам - долговая расписка, чек кассовый, т.к. они являются доказательством правоотношения, но не воплощают в себе имущественное право.

Ценные бумаги могут быть: предъявительские , ордерные , именные .

Предъявительские выписываются без указания лица, которому следует произвести исполнение, а потому осуществить выраженное
в них право может любое лицо, их предъявляющее. Они обладают повышенной обороноспособностью, т. к. передаются путем простого вручения новому владельцу.

Ордерные выписываются на определенное лицо, но с одновременным указанием, что исполнение по ним может быть произведено не только обозначенному лицу, но и его «приказу» (ордеру) любому другому лицу, достаточно совершить передаточную надпись на самой ценной бумаге, что может сделать и любой последующий держатель. Ордерные бумаги имеют преимущества перед предъявительскими:
по ним отвечает не только должник, но и лица по передаточной надписи, если не сделали оговорки (без оборота на меня), устраняющей ответственность. Предъявитель ордерной бумаги может обратиться
к любому «надписателю» при неоплате ее должником (переводной вексель).

Именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица, которое только и может реализовать выраженное в ней право. Передача ее практически невозможна (они необоротны или осложненной оборотности).

Краткая характеристика отдельных видов ценных бумаг :

А. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение от лица, выпустившего облигацию, ее номинальной стоимости в определенный срок, а также проценты от стоимости либо иного имущественного права. Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения.

Виды облигаций :именные, предъявительские, процентные, беспроцентные (целевые), свободно обращающиеся, с ограниченным кругом обращения.

Б. Чек - документ, содержащий, безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной суммы определенному лицу или предъявителю. Чекодатель - юридическое лицо или физическое лицо, в том числе индивидуальный предприниматель, осуществляющий платеж за товары или услуги посредством чека. Виды чеков : предъявительские - на предъявителя, передача простым вручением; именные - на определенное лицо; ордерные - в пользу определенного лица или по его приказу.

В. Векселем является документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное обязательство или указание векселедателя выплатить владельцу векселя (векселедержателю) в установленный срок определенную сумму. Вексельное обязательство может быть выражено либо в форме простого векселя (соло-векселя), либо в форме переводного векселя (тратты).

Простой вексель выписывается и подписывается должником
и представляет собой его обязательство уплатить в срок указанную сумму определенному лицу либо по его приказу иному лицу, указывается наименование плательщика и получателя.

Переводной вексель выставляется и подписывается кредиторами и представляет собой приказ кредитора (векселедателя-трассанта) должнику (трассату) об уплате в указанный срок определенной суммы третьему лицу, указывается только плательщик.

При совершении передаточной надписи лицо (индоссант), которому передан вексель, приобретает все права требования по векселю. Индоссамент должен быть написан на оборотной стороне векселя либо присоединенном к нему листе и подписан индоссантом и не должен содержать каких-либо условий его действия. Отказ должника оплатить или акцептовать вексель должен быть удостоверен официальным актом, удостоверяющим факт отказа от платежа или от акцепта, протестом в неакцепте или неплатеже. Протест должен быть совершен органами нотариата. Своевременное совершение протеста позволяет векселедержателю предъявить иск к любому из лиц, ответственных за платеж, - индоссантам, векселедателю, гарантам.

Г. Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества. Дает право на получение части прибыли в виде дивиденда.

Виды акций :

· учредительские (распределяемые среди учредителей);

· привилегированные - держатели в первоочередном порядке получают дивиденды независимо от прибыли предприятия, однако лишаются права голоса в управлении акционерным обществом;

· предъявительские - на предъявителя, имя которого не указывается;

· обыкновенные, простые - именные;

· без указания нарицательной цены.

Д. Казначейские обязательства государства - государственные ценные бумаги, дающие их владельцам право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения ими. Они всегда являются предъявительскими ценными бумагами. Выпускаются не банками, а Министерством финансов республики. Полученные по ним суммы зачисляются в госбюджет, за счет которого и производятся по ним выплаты. Это средства кредитования населением государства.

Е. Сберегательный и депозитный сертификат банка письменные свидетельства банка, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депонированной суммы (свободные денежные средства граждан и организаций, сданные на хранение, (депонированные) в банк) и процентов по ней.

Ж. Коносамент - документ, определяющий взаимоотношения перевозчика и грузовладельца в процессе транспортировки груза в международном судоходстве, дающий право его держателю распоряжаться указанным в нем грузом, включая право на получение его от перевозчика.

Виды :именной, предъявительский, ордерный.

З. Складское свидетельство (варрант ) выдается товарным складом (хранителем) в подтверждение факта заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то же время, когда товар находится на хранении.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с целью выполнения требований законов и других нормативных актов, определяющих права и обязанности каждого профессионального участника рынка ценных бумаг по ряду направлений, начиная от регистрации выпуска ценных бумаг и завершая правами органов государственного управления по регулированию рынка ценных бумаг.

Задачи органов государственного регулирования :

· установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

· регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

· лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

· запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующих лицензий.

Участники рынка ценных бумаг :эмитенты; инвестиционные институты; организации, специализирующиеся на обслуживании рынка; саморегулируемые организации; государственные органы регулирования и контроля; инфраструктура рынка; инвесторы.

Эмитенты - это юридические лица, испытывающие необходимость привлечения финансовых ресурсов на основе выпуска ценных бумаг. Инвестиционные институты - финансовые посредники, которые на свой страх и риск выполняют строго определенные функции на рынке ценных бумаг, как за счет собственных средств, так и за счет займа. Это финансовые брокеры, дилеры, инвестиционные консультанты, инвестиционные компании, инвестиционные фонды и их управляющие.

Организации, специализирующиеся на обслуживании рынка :

Фондовые биржи,

Фондовые отделы товарных бирж,

Валютные биржи,

Внебиржевые рынки,

Специализированные регистраторы,

Расчетно-депозитарные центры,

Информационные центры.

Виды профессиональной деятельности по ценным бумагам :

· посредническая;

· коммерческая;

· деятельность инвестиционного фонда;

· деятельность депозитария;

· доверительная (трастовая) деятельность;

· деятельность специализированного регистратора.

Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора или комиссии, а также доверенности.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих ценных бумаг по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность.

Клиринг - множество операций, целью которых является расчет за поставленные ценные бумаги. При этом перевод денег или поставка денежных средств не производится. Клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств, включающая сбор, сверку, корректировку информации; составление расписания расчетов; принятие к исполнению при определении взаимных обязательств бухгалтерских документов; формирование специальных фондов, служащих для снижения рисков неисполнения обязательств сторон при совершении сделок с ценными бумагами; контроль за перемещением ценных бумаг и др.

Депозитарной деятельностью признается деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и /или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов.

Доверительная (трастовая ) деятельность - это деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом, путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление.

Выпуск ценных бумаг в обращение или эмиссия - это продажа ценных бумаг их первым владельцам. Эмиссия ценных бумаг может осуществляться при учреждении акционерного общества, при увеличении размеров его уставного фонда, а также при привлечении заемного капитала различными эмитентами (в том числе государством
и местными органами власти) путем выпуска долговых ценных бумаг.

Процедура эмиссии включает следующие этапы:

· принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

· регистрация ценных бумаг;

· размещение ценных бумаг;

· регистрация отчета об итогах выпуска.

· решение о выпуске ценных бумаг принимается уполномоченным органом эмитента.

Запрещение или приостановка выпуска ценных бумаг осуществляется центральным контролирующим органом в случае:

· нарушения действующего законодательства;

· отсутствия либо несоответствия представленной в проспекте эмиссии информации фактическому положению дел:

О финансово-экономическом состоянии эмитента (убытки, прибыль) в течение последних двух завершенных лет;

О наличии просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет;

О наличии не полностью оплаченного уставного фонда на момент принятия решения о выпуске облигаций.

Запрет по мотивам нецелесообразности выпуска ценных бумаг не допускается. В случае приостановки выпуска ценных бумаг, эмитент обязан устранить нарушения, после чего по письменному разрешению центрального органа продолжить выпуск. В случае несогласия с решением органа, приостановившего выпуск ценных бумаг, эмитент может оспорить это решение в суде.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Гражданский кодекс Республики Беларусь в ст. 144 перечисляет основные виды ценных бумаг, но при этом особое внимание не уделяет их классификации, которая имеет не только научное, но и практическое значение и применение.

Ценные бумаги в учебной и научной литературе классифицируются по следующим основаниям (критериям):

1) по способу выпуска они делятся на:

Эмиссионные (выпускаются сериями, которые имеют индивидуальный объем прав);

Неэмиссионные (выпускаются штучно и имеют индивидуальный объем прав).

2) по способу обозначения управомоченного лица :

Именные (выписаны на имя конкретного лица с правом передачи в порядке цессии );

Ордерные (выписаны на имя конкретного лица, но с правом передачи другим лицам в порядке индоссамента);

Предъявительские (без указания конкретного правообладателя).

3) по виду лица (эмитента), выпускающего бумаги :

Государственные ценные бумаги (эмитент - государственные и коммунальные образования);

Частные (эмитент - юридические и физические лица).

Денежные (на получение определенной денежной суммы - чеки, векселя, облигации);

Товарные (на получение определенного количества товара - коносоменты, складские свидетельства);

Корпоративные (включая участие в управлении АО - простые акции).

Ценную бумагу следует также отличать от иных документов. Главное ее отличие состоит в том, что она должна иметь строго определенную форму и наличие обязательных реквизитов. Иначе ценная бумага будет ничтожной (см.: ст. 145 ГК).

Передача прав по ценной бумаге осуществляется в соответствии со ст. 147 ГК.

1) Права по предъявительской ценной бумаге передаются путем простой передачи ее другому лицу. Поэтому она обладает высокой оборотоспособностью и очень низкой степенью защищенности от посягательств третьих лиц.

2) Передача прав по именной ценной бумаге происходит в порядке цессии (уступки требования). Цедент (передающий документ) отвечает перед цессионарием (принимающий ценную бумагу) за действительность требованиям, но не за его (ее) исполнение должником.

3) Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этом документе передаточной надписи - индоссамента . Индоссант (передавший ценную бумагу) отвечает перед индоссатом не только за действительность требований, но и за их исполнение должником. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение).

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя.

Виды ценных бумаг

1) Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера ) на участие в управлении делами АО (простая акция), на получение части прибыли в виде дивиденда и части имущества при ликвидации АО.

Эмитентом является АО. Акции могут быть только именными.

2) Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный срок денежной суммы в размере ее номинальной стоимости, а также зафиксированного в ней процента, или иных имущественных прав (например, дефицитного товара).

Облигации могут выпускаться государством либо частными лицами (АО), быть именными или предъявительскими.

3) Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (указанного им лица) выплатить определенную сумму держателю векселя по наступлению предусмотренного векселем срока.

Векселя бывают двух видов: простые и переводные.

Простой вексель представляет собой ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю, или иному указанному им лицу, определенную сумму в установленный срок.

Переводной вексель является ценной бумагой, содержащей ничем не обусловленное предложение векселедателя лицу, на которое выставлен вексель, уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя, либо другому указанному им лицу, в установленный срок по предъявлению. Иными словами, в переводном векселе в качестве плательщика выступает не только векселедатель, но и иное лицо.

4) Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя плательщику (банку) уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чеки могут быть именными и переводными. Именной чек не передается, а переводной передается по правилу ордерных ценных бумаг.

5) Депозитный или сберегательный сертификаты - это ценные бумаги, удостоверяющие право вкладчика (физическое или юридическое лицо) на получение по истечению установленного срока суммы вклада и процентов. Досрочное расторжение сертификата приводит к потере процентов.

Сертификаты могут быть именными и на предъявителя, срочными или до востребования.

6) Коносамент - ценная товарная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от перевозчика указанного в ней груза.

Коносамент может быть именным, ордерным и предъявительским.

7) Складское свидетельство - ценная товарная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение со склада указанного в ней товара.

Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг - сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса - основные и производные.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

владение ценной бумагой;

удостоверение имущественных и обязательственных прав;

право управления;

удостоверение передачи или получения собственности.

По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги классифицируются в соответствии с таблицей 1. Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды.

Таблица 1 - Классификация ценных бумаг

Продолжение таблицы 1

существования	Бумажные, или документарные Безбумажные, или бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
использования	Инвестиционные, или капитальные - ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.) Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты)
Порядок владения	Предъявительские - ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому Именные - ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном реестре Ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента)
Форма выпуска	Эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции и облигации) Неэмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями
собственности	Государственные Негосударственные - ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и частными лицами
Характер обращаемости	Рыночные, или свободно обращающиеся Нерыночные (обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме ее эмитента и через оговоренный срок)
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения	Долговые - ценные бумаги, обычно имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем Владельческие долевые - ценные бумаги, дающие право собственности на соответствующие активы
Экономическая сущность	Облигации и др.

Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:

1) по эмитентам (государственные, частные и смешанные);

2) по степени защиты (высококлассные и низкоклассные);

3) по форме выпуска (документарные и бездокументарные);

4) по сроку действия (срочные и бессрочные);

5) по виду (именные и на предъявителя);

6) по объему предоставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования);

7) по территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские);

8) по форме получения дохода (с постоянным доходом и с точечным доходом); 9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые).

Основными видами ценных бумаг являются: акция, облигация, вексель, чек, сберегательный сертификат, депозитный сертификат, опцион, фьючерс, коносамент и др.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Виды акций весьма разнообразны. Классифицируют акции на основании следующих признаков:

по виду передачи прав собственности;

по объему прав, предоставляемых владельцу акции.

Простые акции служат для обеспечения равных прав всех владельцев - членов акционерного общества, особенно право голоса и право получения дивидендов.

Привилегированные акции предоставляют их владельцам определенные твердые привилегии при распределении прибыли, при роспуске акционерного общества и при исполнении права на преимущественную покупку вновь эмитируемых акций.

Привилегированные акции бывают различных видов. Так различают: кумулятивные, конвертируемые, плюральные акции, привилегированные акции с увеличивающейся долей в ликвидационном фонде, возвратные, или отзывные привилегированные акции.

Простая, или обыкновенная акция не содержит имя владельца. Передача самой бумаги представляет собой передачу акции со всеми правами без идентификации владельца.

Под именной акцией понимается акция, содержащая информацию о владельце ценной бумаги.

Винкулированные именные акции - это акции с ограниченными возможностями передачи.

Акции с корректировкой образуются трансформацией накоплений из нераспределенной прибыли в основной капитал без привлечения дополнительного капитала в общество.

Коллективные акции распределяются акционерным обществом среди своего коллектива либо бесплатно, либо по льготной цене и, как правило, находятся во владении в течение определенного срока.

Народные акции выдаются широким слоям населения по льготным ценам, когда приватизируется государственный сектор. Так гарантируется формирование капитала народными массами.

"Золотая акция" - это особая разновидность акции, предоставляющая ее владельцу - государству особые права по сравнению со всеми другими акционерами с целью государственного контроля за приватизируемым предприятием. Согласно указу №144 Президента Республики Беларусь от 4 марта 2009 года институт «золотой акции» в стране отменяется.

Акции являются самыми распространенными ценными бумагами из всего многообразия ценных бумаг. Это объясняет повышенный интерес к ним не только инвесторов и профессиональных менеджеров, но и ученых экономистов.

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Существует достаточно большое разнообразие облигаций. Облигации классифицируются по эмитентам, целям выпуска, срокам займа, характеру обращения, способам регистрации, по форме выпуска и формам выплаты дохода.

Облигации, по общему мнению, являются самым надежным объектом инвестирования. Профессионалы на рынке ценных бумаг называют облигации в зависимости от эмитентов корпоративными, муниципальными, государственными и ведомственными. Несмотря на специфику эмиссии и характеристики каждого вида облигации, они обладают одним общим качеством - являются долговыми обязательствами, свидетельством ссуды, предоставленной кредитором (владельцем облигации) заемщику (эмитенту). За пользование занятыми деньгами эмитент облигации должен выплатить их держателю вознаграждение в виде процента в течение всего срока владения облигациями. А общая сумма, подлежащая возврату, называется основной суммой займа, или номинальной стоимостью. Применительно к облигациям используется еще ряд устоявшихся терминов. Дату возврата суммы займа принято называть датой погашения облигаций, ставку процента - купоном, а время хождения этих ценных бумаг - сроком обращения.

Ценными бумагами с фиксированным доходом помимо облигаций являются депозитные и сберегательные сертификаты. Под депозитными и сберегательными сертификатами понимаются письменные свидетельства банка-эмитента, удостоверяющие право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Депозитные сертификаты могут выпускаться в разовом порядке и могут быть как именными, так и на предъявителя. Они выдаются только юридическим лицам и выпускаются на срок от 30 дней до 1 года. Сберегательные сертификаты выдаются только физическим лицам, и срок их погашения ограничивается тремя годами.

Вексель - это письменное долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении указанного в векселе срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы. Наиболее ликвидными являются векселя, которые имеют гарантию крупных банков в форме аваля (поручительства) или акцепта (согласия на оплату).

Опцион - контракт, заключенный между двумя сторонами, в соответствии с которым одна из сторон (продавец опциона) предоставляет другой стороне (покупателю опциона) право купить или продать определенный актив по фиксированной цене в рамках указанного в контракте периода времени или на определенную дату.

Фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный период в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Варрант - это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на покупку определенного числа акций (или облигаций) какой-либо компании в течение установленного периода времени по фиксированной цене.

Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск. Данная зависимость показана на рисунке 1.

Рисунок 1 - Классификация ценных бумаг по уровню риска